电信业走出去获国家支持：或成一带一路新落点 抢筹七股

　　中兴通讯:业绩符合预期,新业务拓展将是未来看点

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2015-01-21

　　公司发布2014年度业绩快报。2014年度中兴通讯实现营业收入812.43亿元人民币,同比去年增长7.99%,归属上市公司股东的净利润26.36亿元人民币,同比去年增长94.17%。业绩基本符合市场预期。

　　4G投资拉动公司主营业务收入增长。中国移动截至去年年底已完成70万个基站的建设,2015年还将继续建设30万个基站,建成拥有100万基站的4G移动通信网络。中国联通和中国电信也逐渐加大4G基站建设力度。中兴通讯在移动通信领域有多年的技术积累,作为国内通信设备龙头企业,占有的市场份额在30%左右,运营商网络业务全面受益。预计2015年公司运营商网络的营业收入将继续增长,高毛利率可以维持。公司目前在全球通信设备商市场份额排名第五,依靠国内工程师红利和4G网络设备的技术领先优势,4G国际市场份额也有望进一步提升。

　　终端业务收入提升。终端业务全年收入实现增长,美国市场份额排名第四。公司拥有大量专利,在知识产权战中具备优势。

　　政企网维持高速增长。随着智慧城市建设的全面开展,公司作为通信领域的领军企业将全面受益。

　　新能源汽车充电桩业务将成为公司新的利润增长点。无线充电桩设备已经在湖北襄阳商用,该设备充电功率大,效率高,使用方便。2014年与宇通等车企展开合作,2015年将是全面推广商用的一年,无线充电设备预计有数百亿元的市场空间,利润有望爆发性增长。

　　维持“买入”的投资评级。公司技术实力雄厚,无线充电市场前景广阔,企业网业务增速较快。预测公司2015-16年EPS为1.13,1.50元,对应PE15.92,12.02倍。上调目标价至25元,维持“买入”的投资评级。

　　风险提示:2015年4G建设投资不及预期,新业务拓展不及预期。
责任编辑：zdsh