我国稀土关税或年内取消 六股迎来反转良机(附股)

　　五矿发展:钢材流通服务领域龙头 期待电商平台引领公司转型升级

　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏 撰写日期：2014-11-06

　　报告要点

　　事件描述

　　五矿发展持续跟踪报告。

　　事件评论

　　国内钢材流通服务领域的绝对龙头:公司是国内黑色金属流通领域最大的综合服务商，业务涵盖黑色金属产业链各个关键环节，主要围绕国内外钢铁企业及终端用户提供原材料供应和产品分销、配送、加工等一系列增值服务。从钢铁行业上下游同时展开业务的经营模式是公司相对其他钢铁原材料贸易商或钢材分销商所具备的核心竞争优势之一。

　　公司实际控制人是中国五矿集团公司，是一家致力于提供全球化优质服务国际化的矿业公司。黑色金属是中国五矿集团最早经营的商品类型之一，其冶炼加工、贸易与综合服务也是集团公司的核心主业之一。在集团众多资产中，公司常年是集团公司收入占比最大的下属企业。

　　电商平台具备线下客户基础，交易量快速提升:公司全资子公司五矿电子商务有限公司(简称“五矿电商”)自主研发打造的电子商务平台“鑫益联”已于2014年5月20日上线，是服务于钢厂、贸易企业、终端用户、仓储物流企业、加工配送企业、金融机构等钢铁全产业链参与者的第三方大宗商品电子商务交易服务平台。截止10月底，电商平台注册企业级会员超过1000家，全国范围内支持交易的仓库超过300家；日均交易量增长至1.5万吨，平台上每日各类钢材的可销售量达到20万吨，发展相对迅速。

　　由于电商盈利模式是建立在客户资源积累的基础之上，而公司作为国内钢铁物流领域龙头，其线下广泛的客户基础将有助于公司电商平台实现客户资源的更快积累，期待后续进一步发展。

　　预计公司2014、2015年EPS分别为0.20元和0.25元，维持“谨慎推荐”评级。