机构解析：明日热点板块探秘(1/29)

　　在线旅游行业双周报：携程调查数据显示消费者春节出境游意愿高涨

　　研究机构：光大证券

　　在线旅游：两周行情回顾。

　　近两周(15.1.12-15.1.25)道琼斯工指跌0.37%，标准普尔500指数涨0.34%，纳斯达克综合指数涨1.14%。光大在线旅游重点公司指数(携程、去哪儿网、艺龙、途牛、EXPEDIA、PRICELINE用权重拟合)涨1.82%，其中携程涨7.03%、去哪儿网涨2.55%、艺龙涨0.11%、途牛涨2.71%、EXPEDIA跌0.13%、PRICELINE跌1.33%。

　　上周，易观智库发布了《中国在线旅游市场趋势2014-2017》，预测中国在线旅游市场交易规模未来几年将保持稳定增长，2015年增25.9%。同期，携程发布了《2015中国人春节出游意愿调查报告》，显示超50%有出行意愿的旅游者计划出境旅游，出境游意愿首次高于国内游。这两份报告都和我们之前年度策略中的观点一致：在线旅游欣欣向荣、对旅游行业的渗透率也会进一步加大，出境游需求旺盛，扎根这两块市场的行业龙头又动作不断，行业未来值得期待。

　　在线旅游：行业动态。

　　1)携程：宣布成立智慧旅游公司，蓝美玲挂帅；2015春节出游调查，出境旅游超半数；与一嗨深度合作，从OTA到OTP蜕变；与日本邮便公司合作，推出游客送货服务；2)同程：门票业务大热成立国际门票部门；3)美团：王兴证实融资7亿美元，估值已达70亿美元；4)在路上：与同程战略合作，已完成新融资；5)去哪儿：成立智能住宿事业部“去呼呼”；6)2015中国在线旅游市场交易额或超3500亿元；7)Expedia:US$2.8亿现金廉价购入Travelocity.

　　传统旅游：两周行情回顾及公司动态。

　　近两周上证、深证、沪深300涨2.02%、0.98%和0.71%。休闲旅游板块涨5.57%，重点公司(18家)涨5.31%。众信旅游、国旅联合、锦江股份涨幅居前。上两周我们提示过“建议在前期股价较低迷阶段，逐步加强关注”，目前，我们再次重申对板块的看好。一方面，市场风格有望在坚守大盘蓝筹的同时、逐渐开始兼顾估值合理的消费成长股，另一方面，几家民企旅游龙头(宋城演艺、众信、腾邦)近期资本运作/业务整合扩展方面动作不断，符合旅游大生态圈的建设，夯实未来长足发展基础，短期内布局有望获取不错的相对收益。

　　传统旅游：1)众信因重大资产重组，1月22日开市起停牌，1月26日起22,130,997股解禁；2)丽江旅游1月16日起16,360,382股解禁。3)锦江股份通过<向特定对象支付现金购买资产议案>，发布12月部分经营数据，股东弘毅将持有的40,000,000股有限售条件流通股份质押。4)西藏旅游重大资产重组延期复牌。5)宋城发布<2014业绩预告>，净利增12-25%；重大资产重组延期复牌。4)腾邦发布<2014业绩预告>，净利增20~50%；发布<第二期限制性股票激励计划>；(新闻)收购杭州泛美，完成华东布局。

　　节能环保行业周报：调整污水处理收费标准，行业再迎政策利好

　　研究机构：渤海证券

　　市场表现。

　　近5个交易日，沪深300上涨5.26%；水务指数、环保设备指数和环保工程及服务指数分别上涨5.60%、3.77%和2.83%，分别跑赢市场0.34个百分点，以及跑输市场1.49个百分点和2.43个百分点。板块表现总体落后于大盘。

　　细分子行业个股涨跌幅均值方面，渤海节能环保行业各子板块连续第2周上涨，其中固废处理上涨4.52%，涨幅居首；工业节能、水处理、大气治理和环境监则分别上涨4.33%、4.29%、3.36%和2.54%。个股方面，仅国电清新和桑德环境小幅下跌，其余个股均以上涨报收，涨幅居前的为迪森股份、维尔利、新纶科技等。估值方面，沪深300平均市盈率(TTM，剔除负值)为13.11倍，估值较上一周有所回升；渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为38.96倍，较上一周增加4.79%，相对沪深300的估值溢价率为197%，与上周基本持平。

　　投资策略。

　　近日，发改委等三部委联合发文，要求调整污水处理费，2016年底前，城市居民每吨不低于0.95元；同时，明确收费标准要补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。污水处理费标准的合理制定，有利于改变污水处理行业整体盈利水平偏低的现状，为污水处理厂提标改造以及行业可持续健康发展提供必要保障；同时，将有助于形成明晰的付费机制和有效的商业模式，为破解污泥治理产业发展难题奠定坚实基础。环保行业再迎政策利好，我们继续维持行业“看好”评级。建议重点关注受益于污水处理费调整以及具有“水十条”概念的水处理板块，推荐首创股份、兴蓉投资和中电环保。

　　《再生资源回收建设体系中长期规划(2015-2020)》确定，龙头回收企业将作为培育重点，鼓励其进行产业整合以做大做强，利好具备核心竞争优势的相关行业个股，推荐标的为电子废弃物拆解处理龙头格林美以及危废处理龙头东江环保。