银行股暗流涌动 等待下一个契机

　　自上周起，上证指数连续阴跌，市场的情绪再次回到冰点。

　　作为上证指数最大的权重板块之一，金融股难辞其咎，尤其是银行股。根据证券时报数据部统计，2015开年以来，16家上市银行股悉数收跌，其中13家阶段跌幅超过10%，光大银行以18%跌幅排名榜首。

　　就本周一而言，银行股昨日齐齐下跌，跌幅都在1%以上，中国银行最多跌逾6%；不过，处于风口浪尖的民生银行表现强于市场预期，不仅全天没有触及跌停价，开盘也不过下跌6.5%，很快跌幅收窄，收跌3.17%。

　　尽管受民生银行高管变动、国内经济数据不佳、工行被社保基金减持H股等诸多利空影响，银行股的消息面不太理想，而市场期待的降准降息等行业利好也并未如期而至，不过，就当前已发布业绩快报的少数银行股来看，2014年银行股业绩仍然稳中有升，浦发银行、兴业银行、宁波银行更是已经公告2014年净利润增长10%以上。同时，当前银行股的市盈率估值也都是个位数，市净率也都在1.5倍以下，整体来看，银行股估值仍然比较合理。

　　此外，就AH折溢价来看，除工商银行外，其他8只银行股的A股股价都高于H股股价，截至2月2日收盘，有7家溢价率超过10%，中信银行甚至达到45%。与前期高点相比，银行股的A股较H股溢价率已有所下降。

　　目前来看，银行股短期下跌主要受到一些利空消息扰动，而市场已普遍认为银行股当前基本面和估值的变化并不太大，而这也将成为银行股未来股价的重要支撑。

　　值得注意的是，证监会已批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，获批复的品种为上证50ETF期权，具体上市日期为2月9日，即下周一。目前上交所已确定国泰君安证券、中信证券、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券等8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。虽然期权的试行并不会在根本上影响个股的价值判断，不过，随着期权时代来临，上证50ETF成分股的活跃度无疑将有明显改善，而银行股作为50ETF的重要组成部分，会否再度受到资金青睐，也值得投资者密切关注。

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　　东方证券：从方正证券到民生银行，两公司皆由股权变动为起因，伴以高管人事震动，虽然尚无定论，不过从公开报道来看，都与反腐有所关联。反腐由政及商，金融行业亦无处遁形。纪委五次全会公报中明确“今年要加大对国有企业的巡视力度，实现中管国有重点骨干企业巡视全覆盖”。2013年至2014年的数轮巡视中，专项巡视均未涉及金融领域。2015年，金融反腐大幕将徐徐拉开，其力度之大，影响之广泛，将远超历年。

　　中信证券：银行股风险化解提升估值的长期逻辑依然成立，看好2015年银行板块的市场表现。不过，近期杠杆融资监管的余忧未释放完毕，叠加民生银行高管事件的心理影响，预计短期银行股仍将高位震荡但波幅收窄。如果下跌即是配置良机，2015年1倍市净率是坚实支撑。

　　招商证券：基本面看，民生银行的市场化机制仍是行业领先，业务模式具备“狼性”，高层动荡对其基础业务的开展不会有太多影响，改革转型下中长期仍是优秀标的。且以此事件为契机，股东各就其位后，或加速新管理层的成型，有利于银行从当前困惑局面走出。