多地角逐页岩气开发:重庆抛百亿方产量目标 青睐七股
中金在线微博微信加关注
扫描二维码
关注
中金在线微信
海油工程:2015瑞银大中华研讨会快评
海油工程 600583
研究机构:瑞银证券 分析师:严蓓娜 撰写日期:2015-01-15
2015 年国内需求预计下降
我们预计公司2014 年的国内订单可能同比下降20%-30%,远低于2010 年的下滑幅度。再加上海外订单,15 年建造需求应基本饱满。但海外市场项目的毛利率较低,加上安装需求如果同比例下降,整体毛利率也会出现下降。
国内项目的毛利率或变化不大
我们预计公司新签的订单中毛利率暂时没有受到挤压,但是可能油公司出于成本控制压力,合同变更难度可能会加大。
海外新需求仍有希望
现在公司工程船只需求在海外仍然较强,我们认为可能由于原油价格快速下跌仅出现了3 个月,而海上项目的整体周期是5-7 年,因此钻井完成后,将加快后期的建设速度,不会贸然停止建设。而且只要能覆盖现金成本,国内外油公司都强调提高效率,降低成本,因此需求未必如市场预料的那么悲观。
估值:“买入”评级
评级“买入”:虽然原油价格持续走低,但是由于海上项目的周期较长,收入端的大幅下降风险小;以及一带一路的国家战略。目标价11 元基于瑞银VCAM贴现现金流估值模型,WACC 为9.2%。
共 8 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页 末页
好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!
微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。
- 名博
-
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示
彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
- 推荐
-
牛熊:周四的热点直播
指南针:周四操作参考