轻工制造：围绕三条主线择股 荐9股

　　1、周内来看,奥瑞金继大股东收购Ardagh五家制罐厂之后,又与北京一轻食品签订战略合作框架协议。公司为一轻集团“北冰洋饮料”、“义利面包”、“义利糖果”提供金属罐、玻璃瓶及其他包装的生产,包装设计,品牌管理及饮料灌装等服务,且公司也尝试为客户广告营销方面服务,公司“综合包装整体解决方案提供商”的战略,在具体整合及客户层面上不断落地;东港股份与多家客户的电子发票应用系统已成功上线运行(如中国人寿等),公司参与的人保电子发票可报销系统,在瑞宏网平台运行平稳,而瑞宏网累计总开票量已超5300万份,而公司股东减持利于后续业务进一步拓展,电子发票综合服务平台战略不断推进;作为业绩白马以及新模式升级的典型龙头,奥瑞金与东港股份的战略不断印证,我们均继续推荐。此外,齐峰新材—市场空间打开,产能稳步释放,钛白粉价格维持低位;劲嘉股份—与和而泰加强电子烟合作,增资江苏顺泰(已获高新资质)、贵州瑞源等;索菲亚—参股舒适易佰,从“定制衣柜”向“定制家”转变后,继续向“大家居”延伸。此外,晨鸣纸业有国企改革催化,且多元化战略驱动2015年业绩呈现较大弹性,我们均继续维持推荐。

　　2、在2015全年的轻工板块投资策略上,围绕“稳健成长+改革主题+新模式转型”三条主线择股。具体个股的关注逻辑如下:(1)稳健成长类:如美克家居,向上拐点已现,且针对子品牌开始轻资产扩张。

　　如索菲亚,外延扩张、品类延伸、完善产能布局,且30%参股舒适易佰科技。

　　如宜华木业,在泛家居方向积极布局,内销业务持续开拓。

　　如奥瑞金,大客户红牛仍在在成长期,灌装与包装业务协同发展。

　　如齐峰新材,可印刷装饰原纸供不应求,钛白粉价格下跌等,业绩确定性高。

　　如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

　　如合兴包装,主流大客户、电商等高成长客户不断开拓,行业整合亦加快。

　　如哈尔斯,从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

　　(2)新模式转型类:如劲嘉股份,烟标业务增长良好凸显行业龙头优势,行业整合保障业绩,且积极尝试智能制造领域。

　　如东风股份,本身具备优秀的管理能力,且储备多项潜力新业务。

　　如东港股份,传统票据与智能卡保障业绩,电子发票应用加快,继续推荐。

　　(3)改革主题类:主要推荐存在国资改革和林业改革预期晨鸣纸业、岳阳林纸。

　　3、公司重要公告及行业动态:(1)包装造纸印刷:王子新材—2014年公司净利预减17.72%;奥瑞金—与北京一轻食品集团有限公司签订战略合作框架协议;中顺洁柔—预计2014年公司净利下滑42.54%;山鹰纸业—深圳子公司设立进展顺利;劲嘉股份—2014年公司净利预增25.03%;东港股份—电子发票项目进展顺利,股东继续减持股份;美盈森—拟在深圳购置房产;合兴包装—参与北京金鹰包装制作有限公司股权购买。

　　(2)动漫:美盛文化—2014年公司净利额同比增长132.75%。

　　(3)行业动态:工信部—智能制造成为两化深度融合主攻方向。

　　4、行业及上游重要原料数据:维持整体行业的谨慎推荐。(1)造纸业:灰底白板纸、瓦楞纸价格稳定。(2)包装:原油价格有所回升;马口铁价格弱势下跌。(3)家居:家具及其零件出口额在前两个月连续出现负增长后,12月转正,同比增4.26%,上市公司优势在于品牌及渠道,个体确定性较高。(4)金价:经济局面复杂,市场静待非农指引,金价小幅下跌。(5)制鞋业:牛皮价格高位维稳。(6)日化:12月当月,全国百家重点大型零售企业化妆品、日用品零售额同比增速分别为0.4%和-9.0%,增速均不及上年同期水平,分别下滑4.0和22.1个百分点,关注的是业绩稳增的行业龙头,以及尝试转型的个体。

　　5、下周提醒:股东大会提醒:2月9日东方金钰,2月11日宜华木业、恒丰纸业、青岛金王,2月13日晨鸣纸业,2月16日银鸽投资。(银河证券)