央行降息再促“大牛”? 券商推荐非银金融9股有戏
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华泰罗毅:降息利好券商保险 银行或有抄底机会
券商:货币宽松下再配置
券商将明显受益于降息。1)活跃交易量,经纪、两融业务直接受益;2)降低券商融资成本,资本中介业务息差扩大;3)场外资金或再掀入市热浪,市场不缺钱,缺的是赚钱效应。
再配置将令板块具有高弹性。目前机构投资者对券商配置逼近冰点,降息催旺市场,机构有再配置需求,且三月券商业绩环比同比均大幅增长,配置无忧。
券商板块处于加杠杆加功能黄金发展周期,注册制、T+0、资本账户开放、国企改革等开启券商新空间。全年净利润增速50%以上。
个股推荐:一是大型综合券商,“新大招”(新龙头,改革坚定,光大、招商背靠金控)和“任我行”(指资金可以任意进出的中信、海通、国信);二是互联网券商,锦龙股份。
保险:迎接权益投资时代
降息将加速资产结构调整,加大权益类占比。调结构依旧是2015年险资的重头戏,从低收益向高收益、从固收到权益。降息后,资产结构的调整将实现更高投资收益。
承保压力进一步释放。2014年行业投资收益率6.3%,给予保户的结算利率高企,使得保险产品在与理财产品PK中吸引力大增,本次降息,将令优势进一步扩大。
政策红利不断。2015年将出台个税递延、健康险税收优惠、投资渠道进一步放开等利好。估值方面,对应15年新业务价值倍数在10-20倍,估值处于修复阶段。
混改大幕拉开,全面推荐保险股:1)新华保险,混改,纯寿险,弹性最大;2)中国平安,业务品质高,低估值;3)中国人寿,纯寿险,价值转型;4)中国太保,个险强劲,产险改善。
银行点评:
本次降息符合我们之前预测,预计对银行利差有负面6%的影响,但是也不用担心,因为现在M2每年增速还是在10%左右,所以银行的利差部分依然可以维持平稳,而非息收入同比增速还能有20%,综合全行业可以有利润增速5%-10%,而银行低估值已经包含利率市场化预期,但是降息可以激活场外资金进一步进场,这些资金是银行估值的强有力,如果银行大幅低开,则可以大买。(新浪)
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