通信设备行业：新春开门三件事 搅动一江春水

　　春节休假归来,谈谈三件事:春节+休假归来,享受数年没有休过的年休假,关掉微信,忘记工作,打开导航,出门远游。彻底放松后,精神饱满的回归工作,新赛季重新开始了。近期,三件事:1、工信部提出“宽带中国”2015的工作目标,并同时发放FDD牌照;2、市场传闻电信运营商似乎又开始重组了;3、有一些公司出了业绩快报,业绩基本良好。

　　宽带中国2015年的目标:2月26日,工信部部署了宽带中国2015年的目标,主要有:1、新增光纤覆盖8000万户(2014新增8859万户,略有减少),2、新增4G基站60万个(2014年新增50万个左右,略有增加),3、新增4G用户2亿(2014年新增9700万),4、积极支撑和服务智能制造(支撑100家规模以上工业企业积极探索智能工厂、智能装备和智能服务的新模式、新业态,支撑1000家工业及生产性服务企业的高带宽专线服务,新增M2M(智能机器)终端1000万个,促进工业互联网发展,全新内容)。总体符合我们的预期,部分超出预期。首先,光纤覆盖方面略有缩减(大力投4G,没钱投光网),新增基站略超预期(相当中国移动30万个,中国联通  （600050 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中国电信30万个,但是需要考虑价格下降的影响),4G用户数偏保守(中国移动2015年目标为1.5亿,中国电信1个亿,已经远超工信部目标)。比较超预期的是工业互联网,希望新增M2M的终端1000万个。建议关注标的中兴通讯  （000063 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三维通信  （002115 股吧,行情,资讯,主力买卖）、网宿科技  （300017 股吧,行情,资讯,主力买卖）、光环新网  （300383 股吧,行情,资讯,主力买卖）、美利纸业  （000815 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大富科技  （300134 股吧,行情,资讯,主力买卖）、盛路通信  （002446 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东土科技  （300353 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　2月27日向中国联通和中国电信发放4G FDD制式的牌照:这是完成2015宽带中国的必要条件,也是市场预期之中的事件。从技术上看,FDD和TDD两种制式技术相似度有90%以上,带宽利用率也非常接近,产业链随着中国移动的大力推动,也差距不大,三家运营商比拼的主要是执行能力、市场营销能力和资金资源,短期对中国联通和中国电信股价有促进作用,但是随着4G的发展,依旧会是中国移动一家独大。但是,对于A股,简单粗暴的逻辑可能更加直接,中国联通还是会有一定的涨幅。

　　电信重组传闻:春节前,市场传闻电信运营商将会重组,中国联通和中国电信将会合并。老实说,短期实现的可能性较小。如短期成立,铁塔公司的成立将是一个笑话。但是,你无法证伪,博弈成分较高,建议高风险偏好者参与中国联通,或许会飞的很高,与其他的主题类相比,A股的中国联通就没有大幅度涨过。

　　部分通信行业公司披露2014年业绩快报,业绩大部分反转:截至2月28日,通信行业部分公司披露业绩快报,大部分业绩反转(等年报完全披露后具体点评),基本符合我们对行业的预期。相对整个宏观经济而言,通信行业作为TMT的基础设施的建设者和运营者,业绩非常靓丽,符合国家经济转型的要求和预期。

　　风险提示:市场系统性风险。