化工行业-日本氢能源产业研究：终极能源解决方案：加快步入氢社会

　　投资要点

　　为解决石油依赖问题,日本通过政府主导和立法先行等方式积极推动氢能源产业发展。政府对新能源产业发展的重视通过立法的形式来体现,扶持政策也给相关研发机构和生产企业丰厚的补贴。2015年氢能源相关项目的预算将从2014年的165亿日元倍增至401亿日元。

　　氢燃料电池汽车将是日本新能源汽车的最终目的。相比纯电动车,燃料电池车在续航和加气时间上都有着较大的优势。本田推出的新款氢燃料电池汽车性能卓越,燃料电池最大功率在100kW 以上,功率密度达到3kW/L以上,单次加氢只需3分钟,且续航里程可达到700km,能够完美的满足人们日常出行的需要,售价723.6万日元,政府补贴202万日元。

　　日本同时正在积极推进加氢站网络建设,目标在2年内完成100座加氢站的建设,目前在建41座,完工4座。加氢站主要分布在关西地区、九州北部、中京地区和首都地区,并通过高速公路将这四大核心区域连接起来,打造氢能源利用的先行标杆。单个加氢站的建设费用约为4-5亿日元,根据政策,政府可补贴建设费用的一半。

　　日本选择70MPa 高压氢作为主要的流通方式有着技术和产业的双重原因。技术方面,日本有先进的碳纤维技术,车用气瓶采用铝合金内胆外加碳纤维缠绕的方式,安全性有保障。产业方面,本田、丰田和日产主导了氢燃料电池汽车的相关标准,受他们影响进入产业链需要遵循这一标准。

　　未来海外供给将成为日本氢气的重要来源,氢气的远洋运输仍待解决。未来随着燃料电池车的普及和氢电站的需求的扩大,日本国内制取的氢气或将不能满足需要,这时从海外进口未被利用的氢气就成了另一个很重要的方法。所涉及的最重要的问题就是氢气的远洋运输,液化氢气运输船和有机液态储氢材料或是比较好的选择。

　　A 股相关上市公司筛选:第一梯队,上市公司或控股子公司直接掌握氢能源产业相关核心技术:富瑞特装,三环集团第二梯队,以参股等形式间接进入到产业链核心环节的上市公司:同济科技、江苏阳光、复星医药、上汽集团、长城电工、南都电源、新大洲A第三梯队:氢燃料电池产业链相关上市公司:华昌化工、三爱富、巨化股份、贵研铂业、金龙汽车、上汽集团、东方电气。

　　投资时点把握:日本氢能源汽车产业进入高速发展期,或带动国内氢能源市场热情;美股氢燃料电池企业的新一轮上涨,美股映射;国内氢燃料电池在备用电源领域如通信基站领域率先取得市场突破;国内相关企业实现氢能源产业链上关键技术突破并小型产业化实施成功。

　　风险提示:普及性风险:成本降低不及预期或基础设施普及率提升不及预期;安全性风险:氢气的易燃性可能导致爆炸事故;盈利风险:部分产业链环节仍需补贴;技术替代风险:其他新能源压制氢燃料电池发展。