周五极具爆发力的十大板块

　　光伏装机规模17.8GW超预期新能源政策季行情持续

　　国家能源局近日正式下发了2015年光伏电站建设规模为17.8GW，远高于此前征求意见稿的15GW和去年计划备案的14GW，和2014年新增光伏装机规模10.6GW相比，增幅超过70%。国家能源局此次发文并没有强制规定地面电站和分布式光伏的额度，可以确定的是大型地面光伏电站依然是2015年光伏建设的主流。不过分布式光伏依然获得政策的大力支持，不设臵屋顶分布式光伏的建设规模，要求分布式光伏的补贴及时发放等。

　　能源局鼓励地方能源主管部门通过竞争性方式进行资源项目配臵，促进光伏发电上网电价下调。这也表明光伏上网电价下调已经被纳入了政策议程，政策下调预期之下今明两年的装机规模有将持续保持较大规模。光伏电站建设规模设定为17.8GW也显示出可再生能源基金可以满足光伏建设对于今年补贴的需求，而国家能源局也会着力协调各部门解决光伏电站的并网难题。同时，对着各个企业的也在积极探索光伏融资模式，光伏电站建设对于资金的需求问题也将逐步得到解决。

　　2015年第1个交易日我们就指出第一季度为新能源政策季并建议配臵新能源板块。在政策面和基本面的支撑下，我们坚定的看好一季度新能源板块行情。我们重点推荐阳光电源、林洋电子、隆基股份；重点关注林洋电子、彩虹精化、京运通、东方能源和爱康科技。

　　风险提示：政策执行不达预期，光伏项目建设不达预期。

　　(安信证券)

　　家电行业：大城新事，格力多元化智能互联战略初现

　　投资思考：弱柳拂风…寻求具有安全边际的主题投资的市场背景之下，2014第四季度以来，A股市场在政策放松预期下强劲上涨，并且经历了两轮鲜明的风格变换。其中，2014第四季度是蓝筹的价值回归，2015.1-2月则是创业板和中小板的再度君临。然而由于实体经济改善并不明显并且年报季报期(所谓业绩证伪期)临近，因此从资金博弈的角度，具有安全边际的主题投资将受到追捧。基于相对收益考虑，估值安全边际较高，尝试转型积极布局智能互联以及探索外延式增长的家电个股将阶段性地成为配置优选。在前期推荐青岛海尔与TCL多媒体之后，格力电器000651的价值成色将接受市场检验(对于格力手机的解读必然会存在分歧，但这恰好也成为检验当前A股市场心态的试金石).

　　格力手机：大城新事…全面多元化与智能互联战略端倪初现？据腾讯科技，3.18日下午，董明珠女士参加中山大学博学大讲堂，现场展示格力手机并称“做物联网概念，用手机控制家居电器调控生活环境”。客观分析，格力千亿规模，百亿利润，货币现金超500亿，投资手机风险实际可控。市场一般会认知此举将预示格力正式开启智能家居战略元年。我们认为，格力手机的出现或许意味着公司为家电业务的全面多元化已然做好一切准备。不过，此前公司与小米的赌局必然在某种程度上会为格力手机的现身赋予更多个性化色彩。

　　经营与估值：Q1相对景气低谷，龙头间估值差距再审视。行业景气的低迷已为市场所知。据Wind，格力2015年(预计EPS5.6元)7.5xPE，较海尔与美的折价30%。而回顾智能家居的第一次资本市场浪潮(2013.09-2014.02)，领先型企业青岛海尔相对于A股白电的估值溢价(Wind-预测PE)一度达到34%。基于善意和市场乐观情绪的考虑，如果一定要把手机隐喻为拥抱新经济的格力元年，那么格力电器的价值重估也将具备逻辑基础(值得敬畏的是新经济憧憬下的牛市思维，还是牛市思维下的新经济憧憬……这本身就令人玩味).

　　风险提示：Q1白电景气低于预期、主题投资受市场情绪影响。

　　(招商证券)