苏州抢先掘金工业4.0：利好点燃炒作热潮八股将腾飞

　　川仪股份

　　川仪股份:助力工业智能升级

　　川仪股份 603100

　　研究机构：广发证券 分析师：刘国清 撰写日期：2015-03-17

　　核心观点:公司是国内实力最强的综合型自动化仪器仪表企业:公司是目前国内规模最大、产品门类最全、系统集成能力最强的综合性自动化仪表制造企业。

　　近年来,公司业务涉及行业广泛,包括火电、冶金、水处理剂污水处理、城市轨道交通等,并在石油石化等高端应用领域成功实现进口替代。

　　通向未来,智能化升级改造必备:在智能化和自动化的工业流程中,工业自动控制系统充当起了生产流程中“眼睛”和“耳朵”的重要角色,是工业流程自动化和智能化的基础,担任了工业流程中传感、信号采集和监测、调节控制等必须职能。无论是自动化升级还是智能化改造,工业自动控制系统都面临市场需求的增长以及政策面的大力扶植。

　　行业高增长,公司领跑国内制造:从2003年到2014年,我国工业自动控制系统装置制造业规模复合增长率达到30.9%,行业利润总额复合增长率为33.4%。目前全国市场有3,300亿元的‘蛋糕’,但60%以上被外资瓜分。

　　随着国内产品的技术进步,产品差距在被不断缩小,川仪股份以领先的技术优势,不可撼动的行业地位站在了中国工业自动控制装置生产的第一线。

　　盈利预测与投资评级:根据公司行业地位和外延发展、加强管理的发展形式,我们预测公司2014~2016年可实现营业收入3,350,3,696和4201百万元;净利润分别为156、175和203百万元,分别同比增长10.3%,12.4%和15.8%,EPS 分别为0.40、0.44和0.51元。我们认为公司受益于我国工业升级和智能化改造的大趋势,并且随着管理增强的效益显现,未来盈利能力将有很大提升空间,首次覆盖给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:宏观经济持续低迷影响市场需求的风险;市场竞争风险;新业务开拓存在的风险。