传盐业体制改革方案获通过:拟废除食盐专营 5股爆炸

　　新都化工:成立哈哈农庄 正式进入农村电商领域

　　新都化工 002539

　　研究机构：光大证券 分析师：毛伟,周南 撰写日期：2015-04-03

　　事件

　　公司发布公告拟参股设立哈哈农庄电商公司,正式进入农村电商领域。

　　同时公司公告以下事项:1.全资子公司成都益盐堂以2546万元价格受让望红食品80%股权,望红食品是一家专业从事豆瓣酱、调味料等研发、生产、销售的企业,预计15年实现销售收入4274万元,净利润157万元;2.控股子公司应城益盐堂出资700万元参股成立益新凯普公司,建设年产200吨海藻碘、200吨海藻肥项目,建成后预计将实现年销售收入2560万元、净利润600万元;3.应城益盐堂出资555万元与广东省盐业集团成立合资公司,在佛山建设高端盐研发、生产基地,建成后预计将实现年销售收入1亿元、净利润900万元。

　　农村电商有望与现有业务形成协同效应,发展空间巨大。

　　此次公司拟出资1.8亿元,将持有哈哈农庄90%股份,另外10%股份由哈哈农庄管理团队及业务骨干持有。哈哈农庄定位于农村电商平台,将主要从事农资、调味品、酒水、日化及小家电等农村刚需类产品的销售,并提供代办医院挂号、话费充值、代收电费等便民服务。

　　哈哈农庄线上平台主要由哈哈农庄、哈哈订肥、哈哈带货、哈哈农贸这四大APP构成,分别对应产品销售、肥料定制、物流配送、农产品收购等功能,未来将陆续上线。线下主要借助公司原有的复合肥经销商、零售商网络,以及与14个省份的盐业公司进行合作获得的盐业公司渠道,通过发展农村代理人的方式进行推广。公司经过约2年的考察论证,于15年正式启动农村电商业务,首先产品定位于农资、调味品、酒水等电商巨头不具备运营优势的品类,其次在渠道方面已有很深的积累,并开创了带货模式来解决最后一公里配送的问题,最后肥料和调味品作为公司现有产品,更具有先天的资源整合优势。我们看好公司在农村电商领域的布局,未来有望与现有的复合肥、盐及调味品业务发挥巨大的协同效应。

　　维持“买入”评级。

　　我们预计公司15~17年的EPS分别为0.61、1.17、1.79元,维持“买入”评级,上调目标价至35元。

　　风险提示:主要产品销量不达预期;农村电商推广进度不达预期。