钢铁：关注补涨及转型个股 荐20股

　　投资建议。

　　继续看好低估值特高压标的武钢股份、京津冀河北钢铁及首钢、一带一路的八一钢铁、转型类的五矿发展、南钢股份、玉龙股份、常宝股份外,关注可能补涨的大冶特钢、重庆钢铁、鞍钢等。

　　行业观点。

　　自我们1.29《产能周期错配》看涨钢价及钢铁股至今,板块持续上涨。目前继续看好,关注基本面催化剂及短期题材、概念类,并重视个股补涨逻辑。

　　基本面。行业去库存速度基本正常,监测现货成交量除个别地区外普遍接近14年水平。矿石发货量近期维持高位,但港口库存下降及高炉开工率回升显示部分钢厂小幅复产及补库存,我们判断矿价短期企稳甚至小幅反弹,但在钢价重拾涨势之前,反弹的持续性及空间非常谨慎,且不影响成本红利的逻辑。二季度钢铁三周期共振将进入第二阶段,密切关注毛利高点。从近期板块风格看,建议再次重视补涨逻辑,判断可能发生补涨的个股有大冶、重钢、酒钢、新兴铸管、鞍钢、宝钢等。

　　改革、转型及题材类。15年以来钢铁板块改革、转型类牛股不断,总体逻辑与我们14年研究的思路相符,持续看好15年该类投资机会。短期建议关注“长江之路经济带”标的武钢、新钢、华菱;此外,持续推荐的南钢股份短期或迎来催化剂,另我们判断大冶、重钢转型概率较大,建议重点关注。

　　子版块。1)钢管子版块仍基于基本面、转型两大逻辑,首选玉龙、常宝;2)特钢子版块目前估值较高,但不排除下游催化剂刺激,继续关注;3)钢铁电商类目前重点看好启动补涨、具备相对优势的五矿发展;4)铁矿石类个股以博弈性机会为主;5)新材料类,我们14年提示的新莱应材、贵绳股份、新日恒力、鼎泰新材、法尔胜等均表现不错,继续关注。

　　特色数据。

　　1)全国高炉开工率环比升2.6%;2)62%PB 粉跌破50美元/吨大关;3)钢材社会库存环比继续降2.7%(国金证券)