新能源：太阳能装机迎来爆发式增长 荐3股

　　国家能源局昨天发布最新的太阳能装机数据。在2015年第一季度,新装机量达到5.04GW,占我们全年预测15GW的1/3和政府目标17.8GW的28%。我们认为,虽然部分装机是来自去年尚未完成的项目,但强劲的装机数字仍反映装机量增长的势头良好。这使我们更确认我们的投资主题,即是今年中国太阳能装机将迎来爆发式增长。我们重申兴业太阳能[0750.HK; 12.18港元;买入]和信义光能[0968 HK;2.71港元;买入]的买入评级。

　　地面光伏电站装机项目驱动强劲增长。2014年的新增装机容量为10.6GW。而在2015年第一季度,新增装机量已达到5.04GW,相当于去年总额的48%。在2015年第一季新增的5.04GW中,4.38GW为地面光伏电站装机量(占87%),而660MW为分布式发电项目(占13%)。虽然地面光伏电站装机量继续强劲增长,但分布式发展项目的增长仍然慢于我们预期。但是我们相信,随着国家在过去十二个月不断推出有关分布式发电的支持政策,预期分布式发电将在今年稍后时候加快增长(详情请参阅我们于2015年2月27日发表的报告“太阳能行业 - 行业政策效用增加,系统成本下降; 装机容量迎来爆发性增长; 推荐下游太阳能企业")。

　　在2015年第一季度,新疆、内蒙古和浙江为新增装机容量贡献最大的省份,分别占全部新装机量的17%(840MW)、16%(820MW)和14%(700MW)。截至3月末,累计装机量同比增长18%至31.1GW,对比2014年底为28GW。

　　更有效的机制驱动今年装机增长。国家能源局在3月份发布通知,将引入动态管理机制以确保施工进度。国家能源局表示在4月底前,对未将新增建设规模落实到具体项目的地区,其规模指标将视情况调剂到落实好的地区;7月底前,经综合平衡后,对建设进度快的地区适度追加规模指标;10月底前,对年度计划完成情况进行考核,并网规模未达新增建设规模50%的,调减2016年规模指标。我们相信,这将推动地方政府的激励机制,加快建设,并确保施工进度保持在一个合理的范围内。(银河国际金融)