环保：双轮驱动市场热点不断 荐4股

　　本周观点:政策+订单持续驱动,PPP热潮不断

　　发改委将推PPP项目库及其他鼓励政策。4月24日国家发改委就宏观经济形势和政策召开例行发布会,国家发改委投资司相关人士表示,PPP模式目前签约率为13%,存在政策、制度不完善、金融信贷支持不到位、政府经验不足等问题;后期将建立PPP项目库,推动信贷支持和政策鼓励。

　　PPP主题切合国家经济战略,市场空间巨大,预期环保相关的PPP项目总量将超过数千亿!从政策层面,未来一段时间仍将有持续鼓励政策出台,市场对其认知也将不断深入;订单层面,预计更多项目在政策明晰、贷款到位的情形下将加速释放,在手订单的累计,则可提升对公司未来的成长预期。

　　PPP模式对公司融资能力、技术实力和综合解决方案能力提出更高要求,同时也给予企业一次超速成长的机遇。这是环保行业最大一轮、也是最后一轮的跑马圈地!把握这一波PPP订单的公司有望实现超速成长,从以往小订单驱动的模式,切换到大额订单模式。

　　产业资本加速涌向环保产业。东江环保公告23亿元融资方案,加之此前桑德环境、瀚蓝环境、万邦达、碧水源等公司与产业资本结合和合作的公告,各类资本正加速向环保行业聚集,表明其对环保市场未来前景的看好,特别是在行业向PPP模式转变的背景下,拥有上市平台和一定市场地位的上市公司将成为各类资本选择合作对象的首选!

　　PPP投资主线建议重点关注:江南水务+中原环保+高能环境+瀚蓝环境。“大+小+国企”组合:1.订单最多的、融资能力最强的,如碧水源、桑德环境、高能环境。2.市值最小的,弹性最大的,国祯环保、中电环保、迪森股份、巴安水务。3.地方省会城市或重点城市平台公司,如瀚蓝环境、江南水务、中原环保、武汉控股、兴蓉投资等。

　　广发投资策略与组合

　　本周环保指数上涨3.51%,沪深300指数上涨1.66%,环保板块跑赢大盘1.85个百分点。48家样本公司中,31家上涨,10家下跌,7家持平(7家停牌)

　　投资组合:江南水务+中原环保+高能环境+瀚蓝环境

　　风险提示:

　　市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;

　　EPC工程结算进度低于预期;

　　运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。(广发证券)