两融助力券商创新业务大丰收

　　券商股四月继续大赚。数据显示，22家上市券商四月合计营业收入环比增长31%，净利润环比增长29%。业内普遍认为，多家券商相继融资扩充资本金，大力开展融资融券和股票质押等创新型中介业务，使得券商营收猛增。

　　具体来看，虽然太平洋4月以173%的净利润环比增幅夺得头魁，但券商“一哥”中信证券是唯一单月净利润超过10亿元的上市券商，4月份，其实现净利润24.47亿元，环比增长122%，几乎追平了其前三个月母公司净利润的总和25.96亿元。

　　再看4月份，A股牛不停蹄，市场持续火热，上证指数区间涨幅更是创下自2014年12月以来最大月涨幅。市场行情的火爆无疑也带动了券商各项业务，尤其是融资融券等创新业务收入不断增长，才使得上市券商四月份业绩继续高歌猛进。

　　各大券商为了强化各种创新业务，纷纷通过IPO、定向增发、短期融资券、次级债等方式补充资本金，券商融资进入高潮阶段。东方财富Choice统计数据显示，今年前四个月，上市券商光通过发债融资规模就达3095亿元，同比增加在150%以上，招商证券(600999.SH)、中信证券、广发证券以及刚上市不久的国信证券发债融资规模居前。

　　除发债外，据业内不完全统计，今年已有9家上市券商推出或在筹划股权再融资方案，有4家采取的是配股方式，两家采取的是定向增发，还有3家则是H股IPO，保守估计累计募资金额将超1000亿元人民币，除广发证券H股IPO斩获224亿元人民币融资、西部证券定向增发募资50亿元人民币2月份已实施外，其他均还在筹备当中。

　　一个有趣的现象是，中信证券以及广发证券、招商证券等积极融资扩充净资本的券商，其两融业务均有不错表现，由此带来对业绩的提升不容忽视。虽然券商于月度报告中并未披露各项业务营收，但投资者或可从一季度数据中窥见该奥妙。

　　银河证券研究显示，中信证券一季度期末两融业务规模达到890亿元，较14年末的721亿元增长23.4%。银河证券认为，虽然作为行业龙头，中信一季度的表现相对其他大型券商确实稍显逊色，但是公司在创新业务方面的优势却毋庸置疑。广发证券研究团队也指出，中信证券若完成300亿元左右的H股定增后，将把募集资金的70%用于支持对资本中介业务的发展，因此两融规模仍具很大的扩张力。由此可见，融资扩张两融业务在当前对券商的重要性。

　　广发证券数据则更为惹眼，公开数据显示，截至一季度末，公司两融业务规模达到974.4亿元，比去年年底增幅达340%，存量股权质押业务规模234.9亿元，比去年底规模增长17%。其中，广发在一季度的两融业务市场份额为非合并口径的全市场第一。

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