关注“清洁经济”建设

　　公积金贷款放宽加速楼市去化，地产行业下行改变行业竞争格局，长期利好中国建筑；指导意见和管理细则出台，PPP模式进入试水期

　　2015年一季度基本面分析：

　　主要财务数据分析显示：中国电建经营性资产增速最高，成长性良好；中国建筑不仅经营性资产总量居首位，且一季度净利润同比增速最高，盈利能力强；中国建筑、中国铁建和中国交建现金及现金等价物余额位列前三甲，表现出较强的流动性。主要财务比率分析显示：中国建筑、中国中冶和中国电建盈利能力突出。

　　2015年一季度新增订单分析：

　　国内订单增速总体回落但占比仍占主导，海外订单增速较快，其中中国电建表现抢眼，国内、国外订单纷纷出现增长，且国外订单增速快于国内订单，海外拓展步伐加快。中国中冶和中国铁建海外布局明显加快。

　　近期建筑行业政策跟踪分析：

　　公积金贷款放宽加速楼市去化，地产行业下行改变行业竞争格局，长期利好中国建筑；指导意见和管理细则出台，PPP模式进入试水期；“一带一路”建筑市场巨大，中国电建提前布局后期有望优先受益、两铁走出去步伐加快、交建有望掘金海上丝绸之路建设；政策布局清洁能源建设，长期利好中国电建。

　　市场表现与投资建议：

　　降息降准向市场投放千亿资金，预计部分资金将流入股市，增量资金推动股价上涨；对高负债建筑行业而言，降息将大幅降低企业融资成本，助推基本面向好。

　　此外，在固定资产投资增速放缓的背景下，基建投资是稳增长的重要砝码。综合考虑政策指引和基本面分析、订单分析，遵从谨慎性原则，我们建议：(1)可长期持有中国建筑、中国铁建、中国电建三只股票；(2)从持仓配置来看，建议投资者适当增加对中国电建的持仓比例。