3D打印行业：缀珠成链 优势公司落实产业链

　　全球3D 打印行业迎来爆发式增长2013年3D 打印市场规模已经达到40亿美元,同增40%以上。行业总共实现销售收入30亿美元以上,同增近40%,三年复合增长32%。预计未来3D 打印行业仍将保持高速增长,2018年全球3D 打印总收入突破100亿美元,2020年达214亿美元,年复合增长率达32%。

　　看好行业景气上升基于三大理由

　　1)全球3D 打印产业链构建完成,几乎每隔两到三年就能看到材料、技术或产品上的重大突破,行业所需要等待的只是量变到质变的飞跃。

　　2)行业现已云集了大批国际制造业巨头和高端科研院所,在商业化和技术能力方面各擅胜场,并已形成了产业和科研的良性互动。

　　3)技术开源和专利到期已经打开了桌面级打印机的巨大市场容量,非直接制造在工业领域也已应用成熟。下一步将推动直接制造的工业级领域应用,开启后3D 打印将全面步入工业制造,想象空间极其广阔。

　　四要素产业链构建完成以软件、材料、设备、服务为四要素的产业链逐渐成形。其中3D 耗材的附加值最高,软件行业的想象空间最大,设备商在技术专利到期后竞争最激烈,服务平台的形式最易模仿,先发优势和切入点尤其重要。

　　中国是基础专利到期最大赢家2013年中国3D 打印市场规模约3亿美元,今年有望突破6亿美元,增速近100%。受益海外专利到期,国内设备制造进程大幅加快,桌面级市场迅速爆发。凭借多年制造业大国积累的工业基础,中国已成为3D 打印发展大潮中最具潜力的竞争者。

　　投资建议:

　　我们强烈看好3D 打印产业下游应用服务领先者,首推:1)材料为本、发力航空件打印的银邦股份2)抢占医疗、模具、文创等创新应用领域的光韵达。

　　积极关注:1)应用服务细分领域模式新颖或需求稳定的公司:金运激光、南风股份、中航重机2)3D 打印材料领域研发较快,未来有望实现进口替代的公司:银禧科技、海源机械3)3D 打印设备具有较高技术壁垒和先发优势的公司:华工科技、昆明机床、亚太科技。

　　风险分析:

　　3D 打印属于新兴产业,其发展速度及产业化进程存在不确定性。