航运央企整合方兴未艾

　　四大航运央企业务交叉多，重合度高，过度竞争并非必要：中远集团、中海集团、招商局、中外运长航集团四大航运央企在集运、干散货运输、油运等主要业务板块上交叉多，专业化经营程度有限。

　　四大航运央企业务交叉多，重合度高，过度竞争并非必要：中远集团、中海集团、招商局、中外运长航集团四大航运央企在集运、干散货运输、油运等主要业务板块上交叉多，专业化经营程度有限。中远中海在集运和散运上业务重合度更高，不同央企之间，甚至同一企业内部不同分公司之间为争抢货源过度竞争经常发生，造成了不必要的资源浪费和收益损失。

　　整合集运最受益，中远中海具有协同效应：中远集运与中海集运若合并运力将达156万TEU，跃居全球第4位，地位和市场份额翻番将有效提升定价权，控制运力投放节奏，加速淘汰老旧过剩运力。

　　运营上，中远集运拥有庞大客户群和CKYHE 联盟资质，与大客户合作基础深厚，中海集运善于控制成本，效率更具优势；航线上中远航线覆盖范围广，海外销售网点多，中海内贸航线市占率高，两者强强联合有利开源节流，提效降耗并在业务和航线网络上形成互补。

　　中远中海合作有基础，中国矿运点或是新起点：中海中远曾在欧美线提价、内贸线联营，集团战略等多方面进行过深入合作，且两大集团领导多有在对方任职经历，有管理和群众基础。昨日两大集团旗下散运平台共同设立中国矿运，购买巴西淡水河谷麾下4艘VALEMAX并与其签署长期运输协议将是两大集团合作参与对外项目，践行一带一路战略的又一重大事件，未来两大集团有望通过中国矿运这一新的平台开展更多业务和资本层面整合。

　　风险提示：重组进展低于预期，油价快速回升冲击行业，市场预期过高。