钢铁行业有望迎来春风 7股暗藏暴涨因子

　　新钢股份：内需疲弱叠加出口减少

　　事件描述

　　新钢股份今日发布2015 年1 季报，报告期内公司实现营业收入 62.53 亿元，同比下降26.71%；营业成本61.18 亿元，同比下降25.45%；实现归属于母公司所有者净利润-1.18 亿元，去年同期为-0.22 亿元；1 季度对应EPS 为-0.08元，2014 年4 季度EPS 为0.19 元。

　　事件评论

　　内需疲弱、出口减少，1 季度亏损同比扩大：在行业低迷的背景下，公司1 季度降价销货，带来产品销量同比增长约7%，但价格跌幅较大导致总收入同比依然大幅下降26.71%。此外，价格跌幅较大导致公司1 季度毛利率同比下降1.65 个百分点，最终使得公司1 季度亏损较大，成为2013 年以来单季度盈利最差阶段。对于公司而言，由于出口业务占比相对较大，2015 年1 季度价格跌幅较大应来自内需疲弱与出口减少两个方面同时作用。

　　环比方面，1 季度公司毛利率大幅跳水，环比降幅达13.88 个百分点，虽然公司加强降本增效力度使得费用总额减少3.73 亿元，但仍不足以扭转亏损局面。综合考虑行业表现及行业内其他公司来看，1 季度毛利率的大幅下滑，主要源于行业低迷，但也不排除存在一定结算模式上的差别影响。

　　扭亏依赖行业复苏：公司产品结构特点不够特出，中厚板占比也相对较大，此外下游造船业的持续低迷对公司经营产生了较大的影响，未来公司的业绩扭亏更多依赖行业的复苏。

　　预计公司2015、2016 年EPS 分别0.22 元、0.37 元，维持“谨慎推荐”评级。(长江证券)