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体育产业万亿市场开启 10股分享盛宴

来源:东方财富网内容部    作者:佚名   2015-06-01 13:14:42
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  分析人士指出,今年以来体育产业的事件性驱动不断,加之国内体育融资并购兴起,体育产业链受到关注,建议投资者从体育基础设施建设、体育赛事及运营、体育彩票三个方向来布局。

  个股研报个股盈利预测行业研报

   ===本文导读===

  【板块分析】事件驱动万亿市场 体育产业链迎风口

  【个股解析】体育产业10大概念股价值解析

  ===全文阅读===

   事件驱动万亿市场 体育产业链迎风口

  此前国际奥委会评估团一行19人先后对北京、延庆、张家口三地的竞赛场馆和非竞赛场馆进行了实地考察,6月1日将公布评估报告,这将成为7月31日国际奥委会委员在吉隆坡全会最终投票的重要依据。分析人士指出,今年以来体育产业的事件性驱动不断,加之国内体育融资并购兴起,体育产业链受到关注,建议投资者从体育基础设施建设、体育赛事及运营、体育彩票三个方向来布局。

  事件助推融资并购添彩

  3月22日至23日,由国际奥委会委员、有关领域专家以及工作团队等组成的评估团抵京,对北京联合张家口申办2022年冬奥会进行实地评估考察。24日至28日评估考察期间,评估团听取了北京冬奥申委关于愿景、遗产与参与、总体理念、体育和场馆、奥运村等15个主题的陈述,并实地考察了北京、延庆、张家口三个赛区的竞赛和非竞赛场馆。

  5月28日下午,评估团召开了新闻发布会,国际奥委会评估委员会主席亚历山大·茹科夫表示,北京完全有能力成功举办2022年冬奥会。

  北京市委书记郭金龙表示,北京将努力按照国际奥委会的要求,进一步完善申办冬奥会的各项规划。预计评估报告将于6月1日公布,这也将成为国际奥委会委员在7月31日的吉隆坡全会最终投票的重要依据。

  2015年以来,体育产业的事件性驱动不断,3月份国务院发布《中国足球改革总体方案》后,开始进入实施前的准备工作。随后地方体育产业规划出台,体育设施建设为先。

  而《广州市公共体育设施及体育产业功能区布局专项规划》出台,提出到2020年,实现体育产业增加值占GDP比重达到5%。一系列的事件成为A股体育板块的助推器。

  此外,国内体育融资并购兴起,乐视网旗下乐视体育子公司完成新一轮融资,规模约为4.5亿美元,万达集团参与投资。另外据体坛周报的消息,中国某著名资本财团正式启动了对西班牙甲级俱乐部马拉加的全面收购行动。近期体育成为融资并购的热点,特别是在一级市场。

  分析人士指出,体育成为一级市场投资的热点,并逐渐向二级市场传导,相关向体育产业转型的公司也会迅速收购体育概念公司,形成一级市场向二级市场传导,带动股价表现。

  三维度掘金产业链

  在发展规模方面,我国体育产业的空间巨大。我国目前体育产业规模较小,2013年体育产业增加值仅为3563亿元,占GDP比重仅为0.6%,而发达国家这一比例目前已超过2%。

  据美国媒体公布的数字,2013年全球体育产业年增加值在8000亿美元左右,美国为3000亿至4000亿美元左右,即2013年美国体育产业占GDP比重约为4%。我国体育产业结构方面,体育赛事组织管理、俱乐部运营等体育服务相关产业,作为体育产业的核心,在整个体育产业链中占比远低于发达国家,仅为20%左右,体育用品及销售等体育外围产业的占比约为80%,而美国体育核心产业的占比达到约80%。这说明我国体育产业结构调整的道路很长,而体育赛事、俱乐部等核心产业的潜力无限。

  国金证券指出,目前大体育产业链有三大突破方向:体育基础设施建设,体育赛事及运营以及体育彩票。

  首先,体育基础设施建设位于体育产业链上游,是振兴体育产业,创造精彩体育赛事,提升产业链商业价值的基础。且目前我国体育固定资产投资、财政支出、场地建设等方面上升空间都非常大。

  另外,随着我国居民可支配收入的上升,体育健身意识的提高,以及青少年体育的快速发展,都推动了居民对体育基础设施的需求,如体育场地、健身场所、体育公园等。

  其次,体育赛事及运营是体育产业链的核心,其中体育赛事的精彩程度将是各联赛的核心竞争力,这决定了其下游产业链的价值,如转播收入、门票收入、赞助及广告收入以及通过互联网+平台的流量营销等。一系列衍生产品的价值都以体育赛事的精彩程度为基础,而赛事精彩程度又需要球员素质、基础设施、运营、宣传、球迷基础等相互配合。

  最后,体育彩票将会是体育产业链中有潜力的价值增长点。2014年我国体育彩票销售额达到1764亿元,同比增长32.8%,近三年同比增速逐步上升。而2014 年作为互联网+快速发展的一年,互联网彩票也有较大的发展空间。2014年我国互联网彩票销售额达到850亿元,占2014年彩票销售总额的比例达到22%。(来源:中国证券网)

  体育产业10大概念股价值解析

  中体产业:营运能力市场领先,长期看好公司发展

  类别:公司 研究机构:渤海证券股份有限公司 研究员:姚磊 日期:2015-05-06

  投资要点:

  营收稳定增长,体育业务逐步发力。

  2014年公司实现营收11.52亿元,同比增长16.92%;归属于上市公司股东净利润1.03亿元,同比下降24.35%,基本每股收益为0.122元/股。2014年公司的体育相关业务成绩喜人,全年共实现营收6.18亿元,同比增长26.67%,体育业务占总营收比重也提高到54.08%。具体业务板块来看,公司在体育业务中共涉足6个方面,分别是1赛事管理及运营、2体育场馆运营、3休闲健身服务、4体育经纪、5体育彩票、6体育设施对外援助。综合来看,我们认为公司在赛事管理及运营以及体育场馆运营这两块业务将成为公司未来的主要看点。在赛事运营方面,公司14年营收1.92亿元,同比增长67.88%,目前已经在环中国、北马、高尔夫联赛中深耕多年,具有极强的运营组织经验和项目盈利规划能力,在目前商业化刚刚起步的国内赛事运营领域优势明显。此外,公司体育场馆运营管理业务2014年实现营收7397万元,同比增长13.55%,目前已在运营佛山、合肥、九江等多个体育场馆,并新增青海、包头、马尾三个新项目。我们认为在目前国内体育场馆运营盈利性普遍较弱的环境下,公司已经探索出一套较为成熟的场馆设计-建设-后期运营的全流程运营管理模式,这种专业化运营并不断盈利的能力在同行业中较为稀缺,值得资本市场给予关注。

  营运能力市场领先,长期看好公司发展。

  在今年起我国体育产业开始大跨域式发展的背景下,我们认为公司多年来所积累的丰富专业领域运营能力和经验将不断助推其在产业中做大做强。体育产业的长期健康发展必将是以持续盈利为基础,与众多跨界涉足相比,公司深耕多年的运营优势恰恰是目前市场中最为稀缺的。结合我国体育产业刚刚起步+潜力巨大的市场特质,我们强烈看好公司在体育产业中的业务布局和长期发展前景,预计公司2015-2017年EPS 分别为0.19、0.31及0.42元/股,给予“增持”的投资评级。

  贵人鸟:合资进入校园体育领域,布局互联网、赛事运营和经纪业务

  类别:公司 研究机构:光大证券股份有限公司 研究员:光大证券研究所 日期:2015-05-25

  贵人鸟签署合作框架协议,合资成立校园体育互联网平台公司、赛事运营公司和经纪公司

  公司公告与中国大学生体育协会、中学生体育协会、山西传媒学院、虎扑、尤尼斯体育文化传播有限公司签署《合作框架协议书》,拟合资成立:(1)校园体育互联网平台公司:以校园体育内容专业视频制作、赛事互联网视频业务为基础核心,依托现有校园体育内容资源,结合包括NCAA等国际资源,打造校园体育互联网平台;其中贵人鸟指定第三方出资6525万元,持股30%;(2)赛事运营公司:通过大体协以及中体协组织举办校园体育赛事,其中贵人鸟或指定第三方出资13522.21万元,持股37%;(3)体育经纪业务公司:为学生运动人才和教练员、裁判员服务,其中贵人鸟或指定投资人出资811.42万元,持股37%。

  投资意义:从校园体育资源为起点,打造体育产业生态链

  公司投资意义在于:(1)获得大体协、中体协主办的各项体育赛事的商业推广权、赛事转播权、广告开发权等知识产权;(2)获得大体协、中体协主办各类赛事的节目制作权、互联网信息传播权、网络版权、利用自有/管理的网站进行网站广告推广的权利;(3)有权使用大体协、中体协主办的各项体育赛事的运动员、教练员注册系统、技术统计系统等信息数据库,并有权利用相关数据发掘目标运动员、教练员进行体育经纪业务。

  公司将获得校园赛事体育资源,初步形成以资源、内容、媒体为核心,以目标人群为重点的体育产业的布局,通过校园赛事活动以及互联网平台覆盖学生群体,结合互联网平台以及赛事活动,通过广告、经纪、体育用品等完成最终变现,最终构建完整的体育产业生态链。

  整合行业内资源,参股有望提升估值

  从国际情况来看,足球球员有从与经纪人个体签约向与经纪业务公司签约的趋势;从全球经纪业务市场来看,英语系和葡语系均出现了经纪业务龙头公司,其中葡语系龙头公司年收入可达1.6亿欧元。中国市场基本是处女地,未来随着体育产业管办分离之后,赛事运营和经纪业务有望迎来爆发式增长。公司继参股虎扑、BOY后,体育产业布局持续落地,此次合资成立校园体育资源为基础的体育互联网平台公司、赛事运营公司、经纪公司,具备稀缺性,有望提升估值。维持15-17年EPS0.59、0.69、0.81元,维持“买入”评级。风险提示:并购整合不当风险。

  国旅联合:与厦门拳威文化战略合作,介入泰拳产业

  类别:公司 研究机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:旷实 日期:2015-04-15

  事件:

  国旅联合(600358.CH/人民币15.69,未有评级)4月10日发布公告称:公司与厦门拳威文化产业有限公司(以下简称“拳威文化”)签署战略合作协议。双方合作内容主要包括以下两方面:一是双方拟于2015年合作泰拳文体综合园项目,项目总投资金额预计人民币5,300万元(包括:场地租赁、装修费用、设施建设、设备费、市场推广费、人员费用等);二是其他合作项目,包括泰拳赛事引进及运作、赛事推广及招商、泰拳培训基地(包括学员招募、教练聘请、日常培训工作以及泰国特色风情产品包括但不限于手工艺品、美食以及服务如泰式按摩等的引入与经营)等、项目公司运营管理等。

  点评:

  一、合作方简介:厦门拳威文化产业有限公司成立于2014年11月24日,住所位于厦门市思明区东明路24号703室,法定代表人俞永兴(自然人独资),注册资本叁佰万元整。经营范围包括文化、艺术活动策划;文艺创作与表演;体育组织;体育场馆;体育经纪人等。拳威文化是通过泰国皇家审批的独立官方机构——世界泰拳理事会(WMC)在中国授权的唯一合法运营机构,也是中国唯一有权使用世界泰拳理事会(WMC)在国际拥有的品牌、商标,有权以(WMC)名义在中国开展与泰拳相关的推广、交流、商业等活动,全权处理在中国推广及管理专业泰拳与业余泰拳有关的一切事宜,包括与政府部门、组织机构或根据中国法律规定的私人团体开展的协调与合作项目。世界泰拳理事会是泰拳运动的唯一权威组织,已在全球128个国家和地区设有分会,并通过常年在全球各地举办泰拳赛事和相关活动。

  二、合作方案:双方拟设立两个项目公司进行合作,对泰拳比赛及培训基地统一实施开发建设、经营管理及其他相关事项:其中福建基地为福建省唯一的泰拳培训基地,由国旅联合100%出资,出资金额为人民币5,000万元整(大写人民币伍仟万元整),并由国旅联合运营,拳威公司协助参与;另设立比赛与运营公司,暂定出资金额人民币600万元,双方各出资50%。

  三、后续泰拳赛事营运、培训等有望展开,市场尚待培育:2015年1月26日下午,由世界泰拳理事会、中国国家体育总局武术运动管理中心、国际业余泰拳联合会共同主办,厦门拳威文化产业有限公司承办的“拳威2015世界泰拳争霸赛系列赛事”新闻发布会在福建省厦门市举办。拳威2015世界泰拳争霸赛是世界最高水平的泰拳争霸赛,该赛事被列入中泰建交40周年重要活动之一,由世界泰拳理事会组织16个国家的高水平选手进行对抗赛。

  届时,泰国最好的泰拳选手播求(世界泰拳冠军)也将参赛。根据相关数据统计,目前中国有各类泰拳馆1,000家左右,受训人群在50万左右,且以15-35岁男性为主。国家体育总局2010年为泰拳立项,项目地位有所提升。但泰拳运动在中国推广难度较大,面临市场环境不成熟、赛事规范性和规模化缺失、受众面狭窄等问题,市场前景尚待培育。

  四、投资建议:公司与拳威文化签订战略合作协议、投资合作泰拳文体综合园,表明公司持续向文化、体育产业发展的战略决心。公司陆续涉足演艺、冬运会、泰拳等产业,但项目盈利模式和前景尚待挖掘和培育。公司当前总市值68亿元左右,市场一致预期公司2015-2017年净利润1,966万元、2,963万元、8,733万元。公司市值诉求强,后续基于“大文化+体育”的布局料将持续。由于公司现有业务以及已经公告业务短期尚不具备盈利能力,公司股价将持续呈现事件驱动带来的“脉冲式”走势,建议积极投资者关注,择机布局。

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