医药十三五规划正制定 生物器械五只股成突破口

　　渤海证券：国产医疗器械行业成长空间广阔

　　投资要点:

　　我国医疗器械行业发展现状

　　我国常规医疗器械已基本实现自主生产,高端医疗器械也已有涉足,但以低技术含量、低技术层次的中低档产品占主导的局面并未改变。从进出口结构上来看,我国医疗器械出口以一次性耗材和中低端诊断治疗器械为主,进口则以高端诊疗设备为主。我国医疗器械行业由国外跨国公司主导高端价值链。

　　国产医疗器械行业成长空间广阔

　　我国医疗器械消费占比远低于国际平均水平,具有广阔的成长空间。预计在国家对医疗器械国产化政策的大力推动下,高端国产医疗器械将获得长足发展。基层和非公立医疗机构的医疗器械市场空间广阔,家用医疗器械市场预计也将快速增长。

　　一季度二级市场走势与估值

　　2015年一季度,医药生物板块累计上涨33.96%,沪深300指数上涨11.92%,医药生物板块跑赢指数22.04个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第14位。医疗器械子板块上涨57.07%,在6个二级子行业中涨幅排名第1位。

　　一季度涨幅靠前的主要有迦南科技、千山药机、维力医疗、楚天科技、博晖创新等。

　　目前医疗器械板块TTM市盈率为81.24倍,相对于沪深300和医药生物板块估值溢价率分别为468.11%和56.99%。估值不便宜。

　　投资策略及股票推荐

　　维持行业“看好”评级。投资策略我们建议以三条主线选股:第一,我国高血压和糖尿病病人具有庞大的基数,并且近年来有年轻化的趋势,未来随着人口老龄化的加剧,相关心血管领域和健康监测领域产品将长期获益,重点推荐:具有较强战略执行力、在心血管产业领域搭建医疗健康全产业链平台、并积极布局远程医疗的乐普医疗,血糖监测领域国内企业龙头、目前大力拓展医院市场的三诺生物。第二,基层和非公立医疗机构的医疗器械市场空间广阔,家用医疗器械市场也将快速增长,重点推荐:医疗器械产品品种齐全、家用医疗器械渠道优势明显,并且积极布局电商渠道和互联网健康管理服务的鱼跃医疗。第三,伴随着智能硬件时代的来临,家用医疗器械的智能化也必将成为未来发展趋势。重点推荐:移动医疗智能硬件领域目前处于较为领先的公司九安医疗。第四,高端医疗设备国产化受到国家高度重视,其亦有助于解决“看病贵”难题,未来高端医疗设备国产化进程将不断加快,重点推荐:布局中高端彩超、POCT血气仪、POCT磁敏心脏标志物领域成效初显的理邦仪器。