集成电路大基金投资图浮现 七股不可小觑

　　三安光电

　　三安光电:携手大基金,国家化合物半导体整合平台腾飞

　　三安光电 600703

　　研究机构：广发证券 分析师：许兴军 撰写日期：2015-06-16

　　牵手大基金,开展大合作,布局大战略.

　　三安集团与国家集成电路大基金签订《股份转让协议》,三安集团将其持有的公司9.07%股份转让给大基金。另外,三安与华芯投资、国开行、三安集团签订了《战略协议》,拟合资设立III—V 族化合物集成电路发展专项基金约达350 亿人民币以上,用于支持III—V 族化合物海外并购、技术研发、新建生产线等。

　　迈向III—V 族化合物半导体芯片界的台积电.

　　国内III—V 族化合物在军工及无线通讯等领域需求旺盛,我国已成为全球功率半导体最大消费市场,占全球一半的份额,国产替代需求强烈。

　　三安的加入将填补我国在III—V 族化合物半导体制造环节的空白。借助国家力量,三安光电将不仅是“LED 芯片界的台积电”,还有望成长为“III—V族化合物半导体芯片界的台积电”。

　　350 亿资金支持,打造国内化合物半导体并购大平台.

　　大基金为我国IC 企业发展提供保障,我国III—V 族化合物受制于国际半导体巨头,将是《纲要》扶持发展的重点。III—V 族化合物半导体是未来集成电路的重要发展方向,此次大基金与三安光电的合作为三安二次起飞奠定资源优势,将三安打造为国内化合物半导体并购大平台,350 亿整合海外资源的概率大,引领带动III—V 族化合物集成电路产业整体发展。

　　盈利预测.

　　我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.87/1.12/1.38 元。考虑到公司今年在半导体领域的布局将正式拉开帷幕,半导体属性将进一步加强,加上国家大力扶持,带来营收和估值双提升,给予“买入”评级,继续推荐。

　　风险提示.

　　行业发展速度低于预期;行业竞争加剧的风险。