美国可穿戴龙头Fitbit获热捧 8股或跟风炒作

　　水晶光电：蓝宝石业务快速发展 微显示领域不断突破

　　事件： 公司发布《2014 年度报告》。 201 4 年 1 -12 月份， 公司实现营业收入 9.77 亿元，较上年同期相比增长 56.01 %； 归属于母公司所有者的净利润为 1.53 亿元，较上年同期相比增长 33.73%；每股 EPS 为 0.40 元。

　　点评：

　　光学元件稳定增长助公司持续增长。 2014 年公司精密光电薄膜元器件业务营业收入达到 6.83 亿元，同比增长 32.9%。随着国内智能手机产业不断向高端化方向发展，公司的蓝玻璃组立件产品销售不断增长。公司部分手机类相关产品直接或者间接为苹果、三星、 HTC、“中华酷联”、 OPPO、魅族、步步高等知名客户配套，重点客户的市场份额不断提升。随着消费电子产业不断升级，公司在光学元件产品的技术优势有助于公司保持持续增长。

　　公司蓝宝石产业链一体化增强公司竞争优势。 蓝宝石方面，公司一直在朝纵向一体化和产能扩张的方向努力。 2014 年，公司 60KG 长晶技术已经成熟， 储备了 85KG 蓝宝石长晶技术；通过非公开增发项目，公司未来将形成蓝宝石晶棒产能250 万毫米；公司在冷加工、镀膜等方面的技术优势帮助公司在蓝宝石应用方面快速实现突破。在长晶、切片、衬底、应用等环节公司都有了很强的技术实力。 2014 年公司蓝宝石业务实现快速增长，年产 510 万片，同比增长 222.6%；营业收入达到 1.77 亿元，同比增长 60.2%。目前，公司蓝宝石平片月产能 25 万片、 PSS 月产能 15 万片；公司通过《非公开发行股票预案》，蓝宝石产能将增加 4 英寸图形化蓝宝石 LED 衬底产能 120 万片，智能终端用蓝宝石窗口片产能 2400万片。 随着 LED 产业规模的不断增长和消费电子领域对蓝宝石材料需求的不断增加，公司蓝宝石业务迎来高速发展期。

　　新型显示领域发展带来公司发展新机遇。 微显示领域，公司在汽车抬头显示、超短焦投影和视频眼镜模组等领域的相关技术处于行业前沿水平， 2014 年公司已实现儿童故事机光机模组量产，同时积极寻求互联网嫁接机会，打造新的业务模式。随着谷歌、苹果、微软、索尼、华为、乐视、海信等国内外知名公司在新型显示领域的不断突破，新型显示领域不断向前发展。公司作为相关技术、产品具有先发竞争优势企业，将受益行业规模不断发展。

　　股价催化剂： 蓝宝石产品价格提升；视频眼镜市场快速成长； 公司蓝玻璃 IRCF 出货量大幅增长，反光材料市场快速发展。

　　盈利预测及投资评级： 我们预测公司 2015-201 7 年的归属母公司股东净利润分别为 2.10 亿元(下调 1 0%)、 2.87 亿元(下调 6%) 和 3.72 亿元，对应的每股收益分别为 0.65 元、 0.80 元和 0.91 元，我们维持公司“增持”评级。

　　风险因素。 产品良率提升缓慢；产品毛利率下降；蓝玻璃 IRCF 出货量不及预期。(信达证券)