钢铁：重视改革与转型两方向 推荐16股

　　八一钢铁：调整固定资产折旧年限与残值率，增厚2015年业绩

　　八一钢铁 6 月19 日公告，公司董事会审议通过了《公司会计估计变更的议案》，从2015 年4 月1 日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整。

　　事件评论

　　调整固定资产折旧年限，增厚2015 年业绩：从2014 年年末期固定资产来看，本次调整折旧年限的固定资产中，占比较大的房屋与建筑物、构筑物、机器设备折旧年限均有不同程度延长，残值率均从之前的3%提高至5%，将有利于降低公司折旧额度。

　　受制于行业需求低迷及新疆地区产能过剩程度更大，疆内钢价自 2014 年起显着下跌，导致公司面临较大经营压力，2014 年公司大幅亏损20.35 亿元，2015年1 季度继续亏损4.21 亿元。在此背景下，八一钢铁选择调整固定资产折旧年限，减少折旧额度以缓解短期经营压力。本次公司调整折旧年限采用未来适用法进行会计处理，虽不对以往各期间财务状况和经营成果产生影响，但将致使公司2015 年及以后年度固定资产折旧减少，公司预计增厚2015 年度合并利润总额约2.90 亿元。考虑到公司整体享受西部大开发企业所得税优惠政策，所得税率为15%，据此计算，调整固定资产折旧政策将增厚2015 年净利润约2.55亿元，对应EPS 约0.33 元/股。

　　2015 年，扭亏是公司主要经营目标，但在今年行业景气度进一步下行的情况下，单凭钢铁主业实现扭亏依然面临较大压力。

　　预计公司 2015、2016 年EPS 分别0.01 元和0.05 元，维持“谨慎推荐”评级。(来源：长江证券)