国产机器人迎来重大突破 6只个股围猎全攻略

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　　===本文导读===

　　【相关背景】需求快速增长 国产机器人替代需5-8年

　　【个股解析】机器人行业6大概念股价值解析

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　　需求快速增长国产机器人替代需5-8年

　　随着机器人应用的迅速普及，全球市场对机器人的需求不断增加，而这一趋势在中国体现得尤为明显。在昨日举行的中国国际机器人展(CIROS)上，业内人士普遍认为，随着国产技术不断突破，未来5-8年内国产机器人将完成对进口机器人的替代。

　　相比去年，今年的CIROS上，国际巨头的身影明显减少，而国内厂家的出场戏份则明显增多。证券时报记者在展会现场看到，今年世界机器人“四大巨头”仅有安川电机一家到场，其余三家公司ABB、库卡、发那科均未出席。而国内机器人知名厂家则基本都在了这次展会上，包括机器人、新时达、埃斯顿、广州数控等。

　　根据国际机器人联合会的统计数据，2014年全球工业机器人总销量为25万台，同比增长27%，汽车、电子、金属等应用领域仍然为机器人最大的市场占有领域。中国市场方面，2014年总销量达到5.6万台，稳居全球第一大市场的位置。其中进口机器人销量为4万台，同比增长47%；国产机器人销量为1.6万台，同比增长77%。

　　从以上数据可以看出，尽管目前市场绝对占有率依然落后于进口机器人，但国产机器人的市场增长幅度显然超过进口产品。机器人市场总监张进对证券时报记者表示，相比去年，今年国内机器人行业在精度掌握、软硬件协调等技术指标方面，与国际水平进一步接轨，预计5年内，国产工业机器人将完成对进口产品的替代。

　　新时达副董事长袁忠民在接受证券时报记者采访时也同意上述观点，只不过在实现的时间长度上，袁忠民认为或需要7-8年时间。“任何产品的国产替代进口都是必然趋势，工业机器人已经成为新时达转型的产业方向。” 袁忠民说。据新时达一位销售人员透露，公司上半年在机器人业务的销量已经超过去年全年总销量。

　　中国机器人产业联盟执行理事长宋晓刚认为，国内机器人厂家要形成自主品牌、增强客户信任度，这三项技术是必须要突破的，3-5年内会有较大突破。(来源：证券时报)

　　机器人行业6大概念股价值解析

　　新时达年报点评：机器人业务一马当先，互联网++平台雏形初具

　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：侯建峰 日期：2015-04-22

　　事项：2014年公司实现营收13亿元，同比增长30.43%；实现归属于母公司所有者的净利润2亿元，同比增长22.37%，拟每10股派収现金红利1.70元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。公司业绩符合预期。

　　平安观点：

　　业务全线增长，海外多点开花：2014年公司的各项业务均实现了快速增长，其中电梯控制类业务同比增长14%，节能与工业传动类业务同比增长32.3%，机器人与工业传动类产品收入同比增长109倍至8千万元；公司产品的综合毛利率同比下降1.22个百分点，主要系产品单价趋降以及新的低毛利业务占比增加所致。2014年，公司海外业务同比增长超60%，实现了在巴西和马来西亚的设点、德国的扩产，辐射型网点的多方合作持续扩大。

　　加码研収投入，期间费用率略增：报告期内，公司研収支出达1亿元，同比增长48.65%，占营业收入比例达7.66%。主要研収项目涵盖机器人、伺服驱动器、电梯物联网等。公司的期间费用率达24.71%，同比增长1.38个百分点，主要系收购众为兴致销售、管理费用增加所致。

　　机器人业务渐入成长佳境，顺势切入互联网+平台：2014年，公司自研的工业机器人，实现了销售收入2千万元的年度目标，同比增长近2倍，产品进入广日股仹、开能环保、康力电梯等企业。同时，众为兴14年3700万元的业绩承诺亦顺利实现，其于14年9月纳入幵表，期间贡献收入近6千万，其产品批量进入格力、比亚迪等3C企业。未来公司有望通过对晓奥享荣的收购，构建起“从关键核心部件—本体—工程应用”的完整的机器人产业链格局。2015年4月，公司的机器人APP资源整合平台正式上线，旨在探索建设机器人+互联网的工程实现平台，以机器人业务的O2O创新模式为纽带，搭建客户、供应商、工程单位高度融合的业务収展平台。

　　盈利预测与投资建议：维持公司15~16年EPS0.70和0.92元的预测，对应4月21日收盘价PE分别为38.8和29.5倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：宏观经济下滑的风险；收购企业整合不利的风险。

　　东土科技2014年报点评：工业互联网战略布局驱动可持续增长

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉 日期：2015-02-27

　　2014 年业绩基本符合市场预期，我们认为工业互联网行业的持续发展及公司在电力交通等重点行业的战略投入将驱动持续成长性，上调目标价28.6 元，“增持”评级。

　　投资要点：[业Ta绩bl增e_速Su基mm本a符ry]合市场预期：公司2014 年营收同比增长38.46%，其中海外收入同比增加73.24%，军工行业收入同比增加404%，EPS 为0.12 元，利润同比下降27.92%，主要因为拓宽军工及海外市场、研发及公司管理中投入了大量成本，但我们认为这些战略投入将使公司能够更好地抓住未来工业互联网的发展机遇，我们上调2015-2016 年收入预测至6.01 亿、7.79 亿，上调幅度为1.70%和3.32%，上调2015-2016 年EPS 至0.44/0.55，上调幅度分别为12.82%和19.57%，2014-2016 年利润复合增速160%，给予15 年PEG0.4，上调目标价至28.6 元，维持“增持”评级。

　　工业互联网持续战略投入保障长期成长性：市场认为工业互联网还停留在概念阶段，很难看到实质性收益，但我们认为工业互联网是国内制造业从做大到做强的必经之路，而工业通信是实现工业互联网的基础，东土未来5 年收入复合增速有望达到30%以上，理由：①工业设备互联是工业互联网实现的基础，而工业以太网替代工业总线是工业设备互联的最佳路径②工业互联网有望在智能变电站、智能交通等领域率先落地，公司已经在电力、交通等重点领域做了战略投入，有望成为这些领域信息化的领导者③军工信息化和海外市场拓展有望成为公司的持续增长引擎④收购拓明科技有望加速公司在智能交通和工业大数据诊断上的布局，公司有望在核心芯片和系统解决方案上持续布局发力。

　　催化剂：智能交通和智能变电站政策出台；军工信息化招标。

　　投资风险：工业互联网落地缓慢；华为等新对手进入导致竞争加剧。