政策环境持续向好 传媒板块有望成为后市热点

　　政府层面的支持和资本的投资再次成为时下传媒板块上攻的动力。

　　政策环境持续向好

　　2014年，国家就陆续颁布关于文化产业的系列政策性文件、行业法规以及财税实施细则，文化产业的政策环境不断优化。2015年，更是利好政策不断。国务院总理李克强在今年3月政府工作报告中指出，要让人民群众享有更多文化发展成果，倡导全民阅读，建设书香社会，这是继2014年政府工作报告中提出“倡导全民阅读”后，第二次将全民阅读写入政府工作报告，并在报告中首次提出建设书香社会。

　　2015年3月，国家改革委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，决定推动中国与沿线各国开展经济、文化等多领域的交流。2015年3月，李克强总理在政府工作报告中提出，制定“互联网++”行动计划，推动移动互联网+、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、文化传媒、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。2015年5月，中央部委层面为支持小微文化企业发展还制定了首个专项年度工作计划方案——《2015年扶持成长型小微文化企业工作方案》。随着政策环境的不断优化，经济转型升级的深入推进，大众消费观念的升级，产业链的完善，以互联网新媒体为代表的新兴产业快速崛起，更多资金将涌入于新媒体、影视文化、游戏动漫、线上教育等文化传媒行业。

　　而未来几年，随着国民恩格尔系数的提升，传统全部用于食品饮料、衣食住行的消费，将有很大比例将转移至文化精神消费层面，对于影视、动漫、艺术等文化层面的开支也日趋日常化、常规化和规模化。

　　中信证券预计目前文化产业将以30%的年均增速发展，这种增速至少还将保持三至五年，而这其中直接受益者即为手握重要资源、占据最佳投融资平台的文化传媒类上市公司。

　　文化娱乐产业风起云涌

　　近一两年是文化传媒的大发展年，也是其并购的井喷年，大量资本涌入文化传媒产业。2015年，经过一系列的重组、融合、产业升级，文化传媒经历了“疯狂”的投资并购。据不完全统计，2015年截止到6月20日，文化产业市场投融资及并购事件共有83起，除去未披露资金的27起，涉及金额约244.24亿元，其中，传媒业为高发区，其中影视行业最为“高烧不退”，在线教育和旅游也开始受到资本青睐。

　　去年，由于泰亚股份、熊猫烟花、禾盛新材、中科云网等众多产业外企业并购影视行业，成就了影视并购热。一直到2015年至今，影视仍然是并购和关注的热点。如2015年6月，万达收购澳大利亚电影线运营商Hoyts集团，阿里巴巴影业集团收购广东粤科软件工程有限公司，电广传媒股份有限公司则一下子斥资13.35亿收购四家公司。而年初传媒创业板公司再融资第一单亦落地，光线传媒定增28亿元，阿里巴巴认购24亿元凯撒股份发行股份及支付现金购买酷牛互动100%股权获证监会亦获准，万好万家继续推进被证监会否决购买兆讯传媒、翔通动漫及青雨影视100%股权的重组方案。从上半年行业发展趋势可以看出互联网巨头企业已全方位对影视传媒产业上下游进行布局，影视行业龙头公司也比以往更积极的参与其中。

　　同时，2015年新三板市场亦持续升温，开始有越来越多的互联网企业进军文化传媒产业新三板。互联网企业与新三板为成长型、创新型企业服务的定位相符合，日渐成为新三板传媒板块的主力。在已挂牌的传媒企业中互联网企业数量占比已接近四成，且其成长性指标显著优于其他细分板块。纵观新三板市场传媒板块，2015年上半年总成交量为4.24亿股，总成交金额为77.99亿元，板块挂牌、定增、并购火爆，新三板对传媒企业的吸引力显著提升。2015年以来传媒板块挂牌企业41家，同比翻番。新三板市场发展前景一片大好，而社会互联网化+文化创新创业成为国策的政策利好，又使得互联网文化传媒领域迎来新一波创业大潮。

　　清科数据还显示，目前文化传媒相关产业基金已成立约100只，这些基金的目标显然都瞄准了资本市场，文化产业将迎来新上市潮。

　　文化传媒迎来布局良机

　　在市场上，在政策的不断推动下，我国文化传媒领域所蕴藏的巨大消费潜力也将逐步释放，所以从大方向来讲，未来十年将是我国文化传媒行业的大发展时代。

　　“中长期坚定看好文化传媒板块的发展势头，2015年，传媒板块或将发力上行，成为后市的热点。从国家政策支持导向及行业发展热点趋势分析，影视娱乐、数字营销、在线教育、内容制作领域将带领传媒板块再创新高。”齐鲁证券分析师表示。

　　对于未来走势，这一阶段的下跌使得文化传媒估值压力减轻，近期政策面利好的不断出现，以及行业内大部分公司年报和一季报显示业绩增速较快，都有望为后续的上涨打开空间。部分具有并购重组预期、业绩良好、估值较低、行业布局领先的公司估计将有较好表现。

　　而受益于产业结构升级、互联网发展，传媒行业将长期处于资本市场追逐的热点，重点推荐以下投资方向：一是互联网浪潮下的数字营销相关个股(蓝色光标、省广股份)；积极展开渠道拓展与互联网巨头深度合作的影视龙头(华策影视、华谊兄弟、光线传媒)；二是国有传媒集团改革：在政策的推动下，传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面深度融合，关注电广传媒、中南传媒、吉视传媒等；三是基本面向好、市值具备弹性的优质标的：新文化、当代东方。