机构密集调研9家上市公司 爱尔眼科等行业龙头受青睐

　　千红制药:依诺肝素注册获批，业绩增长添新动力 

　　事件:

　　公司5月28日公告，收到CFDA颁发的依诺肝素钠原料药及其注射液的药品注册批件，注射液规格为40mg/0.4ml。

　　点评:

　　依诺肝素钠制剂获批，竞争格局良好，业绩增长又添新动力公司主业“怡开”胰激肽原酶增长稳定，肝素原料药景气度回升。新产品如复方消化酶增幅超150%，如今依诺肝素钠制剂获批，产品线又添新品-依诺肝素，丰富公司肝素系列产品线同时优化产品结构，为业绩增长添新动力。依诺肝素为抗凝血药，其效果优于普通肝素，具有抗血栓作用强，出血危险性小，生物利用度高，半衰期长等优点是抗血栓形成肝素类药物的首选用药。已经在抗血栓药物市场中崭露头角，根据南方所公布的城市公立医院样本数据显示，依诺肝素占抗血栓药物市场的5.92%，且2014年的增长率高达71.3%，目前市躇本被赛诺菲的塞克独占，我们测算抗血栓治疗治疗费用600-1000元/人次，利润空间可观。

　　盈利预测与估值:“怡开”进入糖尿病防治指南助力成长加速，肝素原料药景气触底回升，复方消化酶和肝素制剂等品种为公司业绩添新动力；预计公司现有业务15-17年EPS为0.51/0.66/0.81元(摊斌)，对应PE为58/45/36倍。公司体外诊断领域步入产业化阶段，细胞治疗等研发项目未来市场前景巨大，公司积极参与公立医院改革，有望切入医疗服务领域，建设医疗大健康平台，估值有望提升，维持“强烈推荐”评级，目标价38元。

　　风险提示:药品事故风险，怡开招标与推广不达预期风险，体外诊断试剂项目进度不达预期，外延扩张不达预期，参与公立医院改革进度不达预期。