纺织业十三五规划重点循环利用 八股有戏

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　　富安娜:延伸大家居提高营收,借助互联网增进产品附加值

　　富安娜 002327

　　研究机构：国海证券 分析师：余春生 撰写日期：2015-06-17

　　事件:

　　6 月6 日,我们参加了富安娜与浙江执御的签约仪式,并参加了富安娜2015 年秋冬新品发布会暨颁奖典礼,董事长林国芳等出席。发布会上,公司分享了大家居的各种样品,展示了公司设计和制造能力。

　　投资要点:

　　点评:

　　1、公司经营延伸大家居品类,有望带来新的营收

　　公司延伸的大家居产品系列进一步成型,包括沙发、衣柜、床、墙纸、桌子、地毯、窗帘等家居全系列产品,尤其是沙发和衣柜系列颇具亮点。我们看好公司的设计优势在其他家居品类上的发挥。公司认为大家居战略是推进智能家居战略第一步,做好整体家居为智能家居提供流量入口。

　　2、参股跨境电商浙江执御,意在大幅拓展海外市场

　　浙江执御是一家大数据驱动的志在输出中国原创品牌的跨境电商,未来计划与国内多家优秀的服饰服装家居工厂合作。富安娜是具有艺术情怀的公司,文化上与浙江执御契合,前者善于产业制造,后者擅长线上营销,两者合作属于强强联合。未来富安娜产品有望通过浙江执御走出国门,大幅拓展海外市场。

　　3、盈利预测与投资建议

　　我们预测富安娜2015/16/17年EPS分别为0.48/0.55/0.65元,对应2015/16/17年PE分别为43.72/38.10/32.12,首次给予“增持”评级。

　　4、风险提示

　　大家居市场开拓不如预期,电商业务发展不如预期。