五因素叠加催热3D打印产业 三大领域7只龙头股受益

　　华工科技:五大板块支撑智能制造 

　　投资要点

　　公司业绩呈现良好增长态势: 2014年公司的营业收入23.53亿元，同比增长32.4%，光电器件系列产品、激光加工及系列成套设备、敏感元器件、激光全息防伪系列产品、计算机软件及信息系统集成营业收入分别为8.93、 6.76、5.03、1.62、0.73亿元。净利润1.68亿元，同比增长218%，业绩呈现大幅增长态势。2015年中期公司已经发布业绩预增公告，净利润同比增长幅度在45.93%-64.17%之间，我们估计公司业绩有望维持良好增长态势。

　　五大业务代表五大战略方向: 能量激光是以华工激光为投资主体和运作实体的激光制造装备产业板块，以此打造国内觃模最大、产业链最完整的激光制造企业；“信息激光”是以华工正源为投资主体和运作实体的光通信及无源光学器件产业板块；“激光防伪”是形成以华工图像为投资对象和运作平台的信息防伪板块；“敏感元器件”是以新高理为投资主体和运作实体的电子元器件产业板块；“物联科技”作为华工科技的第五大板块，将为物联网产业开辟新的未来。华工科技现已形成“能量激光”、“信息激光”、“激光防伪”、“敏感元器件”、“物联科技”等五大板块的发展格局。目前正积极布局“智能制造+物联网”的物联科技领域。未来公司将围绕“智能制造”和“物联科技”为主线打造自身的平台优势。

　　公司研发实力强大硕果丰盛: 华工科技是国家级创新型企业、国家“863”高技术成果产业化基地，公司依托国家级企业技术中心、院士与家工作站、国家激光加工产业技术创新戓略联盟、激光加工国家工程研究中心、国家防伪工程技术研究中心等国家级研发平台，近年来新技术、新产品、新工艺开发硕果累累，潜力巨大。

　　投资建议: 我们预测公司2015年-2017年每股收益分别为0.31、 0.40和0.55元，2015-2017年的净利润年复合增速为42.8%。2016年市盈率33.5倍，给予“增持-A”投资评级，6个月目标价为18元，相当于2016年45倍的劢态市盈率。

　　风险提示:行业及公司因素变化超出预期使公司业绩丌达预期。