“十三五”规划展望 环境保护加速推进

　　新一轮市场热点将现

　　环保“十三五”规划目前正在加快制定中。根据《国家环境保护“十三五”规划基本思路》，“十三五”期间，建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系，实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理。分析认为，“十三五”规划将成为下半年环保板块的催化剂；环保板块有望成为新一轮市场热点主线。

　　环保“十三五”规划加速推进

　　环保部正在加快制定环境保护“十三五”规划。8月3日，环保部发布2015年上半年环境污染防治工作综述提到，继“大气十条”、“水十条”相继发布后，被称为“土十条”的《土壤污染防治行动计划》即将出台，环境保护“十三五”规划蓝图正在抓紧制定中。

　　日前，环保部副部长吴晓青在2015年度国家环境咨询委员会和环境保护部科学技术委员会座谈会上透露，在党中央、国务院的高度重视和坚强领导下，环保部门正着力推进抓紧编制“十三五”环保规划在内的六项工作。

　　据《国家环境保护“十三五”规划基本思路》，在“十三五”期间，建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系，实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理；在既有常规污染物总量控制的基础上，新增污染物总量控制注重特定区域和行业；空气质量实行分区、分类管理。

　　环保部环境规划院副院长王金南认为，“十三五”环境问题比较复杂，要建立环境质量目标管理模式，应包括空气、水环境、土壤质量目标的城市矩阵。环保部环境规划院副总工程师杨金田表示，“十三五”环保的重点就是要把大气、水、土壤三个“十条”落实好，使得相关措施、政策全部落地。

　　据知情人士透露，正在编制中的环保“十三五”规划将以环境质量改善为核心，气水土三大环境战役将稳步推进。与“十二五”规划相比，环保“十三五”规划的目标实施将由单一目标即总量控制目标、减排目标变成双目标即“环境质量改善”和“污染物总量控制”，其中“污染物总量控制”将是我国当前及未来一段时间内环境管理的重要抓手。

　　环保部规划财务司司长赵华林透露，环保“十三五”规划注重在重点地区、行业精准发力、精益管控，打赢大气、水体、土壤污染防治三大战役。杨金田称，从已经公布的《大气十条》和《水十条》来看，“十三五”是我国大气污染和水污染出现拐点的重要时期，过了这个时期，相关领域的环境质量应该会逐步改善。

　　民生证券广州营业部首席投顾赵金伟称，环保必然会成为“十三五”规划中重要部分。十三五规划正在指定中，发展绿色经济应成为规划重要部分。环保部已起草完成了“十三五”主要污染物总量减排思路方案。

　　渤海证券强调，环境保护“十三五”规划将以环境质量改善为核心，气水土三大环境战役将推进实施，据环保部规划院测算，预计十三五期间环保投入将上升到每年两万亿左右。环保行业有望迎来爆发增长。

　　环保“十三五”投入将超6万亿

　　在环境投资方面，王金南介绍，大气污染防治领域投资1.75万亿元，水污染防治4.6万亿元。据长江证券分析，“十三五”环保三大领域投资需求将达到6万亿元，依然是发展重中之重。安信证券认为，环保“十三五”规划，预计在固废、大气和土壤治理上将有所加码。

　　中投顾问发表的《2015-2019年中国环保产业投资分析及前景预测报告》中指出，仅“十一五”期间，环境治理投资总额就由2006年的2566亿元，增加到2010年的7612亿元，增幅近3倍，步入“十二五”后，环境治理投资总额又有了大幅度增加。“十三五”的投资总额预计将达到6-10万亿元。

　　东吴证券表示，2015年承上启下，“十二五”考核、“十三五”预期将成为环保行业的重要催化剂。此外，国家对环保行业的定位是“支柱产业”，从这个层面，目前上市公司大都在数十亿至数百亿元市值，数亿到数十亿元收入，体量与目标极不匹配，长期有望诞生增长十倍的公司。

　　对环保板块投资，业内人士建议投资者从大气、水、土壤三个角度加以关注，当前市场状况下重点关注大气污染防止相关上市公司，京津冀冬奥会申办区域环境治理预计将成为最焦点的环保板块预热的排头兵。

　　民生证券广州营业部首席投顾赵金伟表示，我国经济经过几十年快速粗放式发展，资源消耗、环境破坏非常严重，灰霾、毒大米等问题已经开始影响国民生活，新一届政府将转变经济发展方式，发展绿色经济作为经济转型的一个重要方向，环保产业自然成为转型中优先受益的行业。环保有望成为新一轮A股市场热点主线。

　　一方面，经济目前已经进入由粗放型发展向绿色、环境节约型转变，这是未来中国经济发展的必然趋势。目前灰霾、毒大米不再是个别区域问题，已经与每一个国民生活息息相关，受到国家政府高度重视，所以国家组织制定了大气、水、土壤等方面治理计划，为环保产业大发展提供了政策基础。

　　另一方面，北京张家口联合申办冬奥会成功，为灰霾治理提供事件催化剂。冬季京津冀地区灰霾已经连续多年严重影响了该地区的居民生活，全球对中国灰霾的报道也影响了中国在世界的形象。随着冬奥会申办成功，相信未来几年该地区将加大对大气污染的整治力度，相关环保产业链上市公司有望受益。

　　个股上，国泰君安推荐清新环境、雪迪龙、中山公用，其它受益标的包括津膜科技、韶能股份、瀚蓝环境、龙净环保、中电远达、启源装备、渤海股份、高能环境、环能科技、长青集团、神雾环保等。

　　个股点将台

　　清新环境

　　据清新环境相关负责人透露，公司自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D技术)，目前新签及意向订单已达50多个项目、110多台机组，远超出公司预期。此前不久，清新环境在接受机构的调研时表示，(SPC-3D技术)具有新颖性和先进性，为燃煤工业烟气SO2和烟尘的深度净化提供了创新性的最佳解决方案，对现役机组提效改造及新建机组实现特别排放限值及深度净化具有良好的推广价值。

　　“公司烟气脱硫、除尘业务将持续受益环保执法力度增强，火电行业超低排放改造等外部环境改善。公司股权激励、员工持股方案已经落地，预计业绩将在完成股权激励的基础上再有提高。”国泰君安研报称，清新环境SPC-3D技术在脱硫、除尘一体化改造方面具有明显成本优势，新签订单将带动公司脱硫、除尘工程业务更快增长。同时，公司在余热利用、水务处理等领域积极布局，未来有望在现有烟气业务上锦上添花。

　　业绩快报显示，清新环境今年上半年实现营业收入9.55亿元，同比增长68.48%；归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增长55.81%。

　　中山公用

　　公司是中山市唯一一家国有控股的上市企业。在环保水务方面，目前与复星集团共同打造环保大平台、与广发信德发起并购基金储备环保水务项目。分析指出，公司牵手广发、复星等实力合作方，显示出公司国企改革决心，以及更加市场化、灵活的经营机制。而广发证券、复星集团等实力合作方具有丰富的资本运作经验，并有一定创投项目积累及鉴别能力，将有助于公司大环保战略实施。

　　国海证券表示，公司现金丰富，且下属板块现金流稳定、广发证券年度分红亦带来充裕现金流，公司资产负债率仅22.44%，具有较强外延预期及对外投资能力。公司有望通过并购基金投资垃圾发电、土壤修复、工业污水处理等环保上下游领域公司，并有希望在未来进一步培养筛选优质标的，借助上市公司平台进行并购运作。“看好公司外延式发展，大环保平台战略将有机会为公司打开市场空间。”

　　公司此前公告，预计今年上半年度净利润同比增长228.16%-238.74%，基本每股收益约1.19元-约1.23元，主要是公司对广发证券投资收益增长所致。分析认为，公司市值接近广发证券股权价值，明显低估，目前股价具备安全边际。

　　龙净环保

　　公司是国内环保除尘行业首家上市企业，也是这一行业的龙头企业，上市以来，主营业务从上市时单纯的电除尘及电控设备业务发展到目前的集除尘、脱硫、脱硝、物料输送、脱硫运营、电站工程总包等的创新型环保工程公司。分析认为，随着烟气治理行业景气度的提高，公司电除尘、电袋除尘、脱硫、脱硝等主营业务快速发展，成为业绩的主要增长点。

　　机构研报指出，国家发改委此前发布的《煤电节能减排升级与改造行动计划》，要求到2020年，东部11省的新建电厂大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值，而这一标准较之前的2011年火电厂大气污染物排放标准更为严格，烟尘、二氧化硫、氮氧化物的浓度较之前标准分别下降67%、65%、50%，超低排放时代已经到来，而公司将从中受益。

　　长江证券表示，公司以电袋除尘技术和超洁净技术为核心竞争力，随着烟气治理行业景气度的上升，公司凭借技术优势实现了业务领域的强力突破，业绩稳步增长。此外，公司订单充裕，海外EPC 项目和新疆BOT 项目进展顺利。公司与印尼、印度分别签订了电力、锅炉岛订单，项目进行顺利，已经到了后期回款阶段。

　　中电远达

　　公司近日公告2015年中报业绩快报，虽然受脱硝催化剂业务大幅萎缩拖累，营收同比下降3.26%。不过，得益于公司上半年减持西南证券，利润总额预期同比增长34.12%。分析预计，公司将在特许经营业务上持续加码，以对冲在环保工程和脱硝催化剂业务上的低迷表现。此外，公司在核固废处理方面垄断的优势以及在危废，水务处理业务上的潜在空间。

　　国泰君安称，公司受益于超低排放等“深入实施大气十条”政策、布局水务市场、拥有集团资源平台优势(未来存在集团火电环保资产注入、核废料处臵及海外业务板块推进可能)等，应当享受一定估值溢价。

　　资料显示，公司是中国电力投资集团下面的环保业务平台，中国电力投资集团是中国五大发电集团之一，拥有发电装机容量中火电占比55%。公司2012 年开始实行资产重组，卖出了之前的电力资产，置入了现在的水务等板块，未来存在集团火电环保资产注入、核废料处臵及海外业务板块推进的可能。