集成电路产业迎利好 8股孕育重大机遇
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-08-18 13:24:25
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===本文导读===
【相关背景】京东方携手大基金进军集成电路产业
【个股解析】集成电路8大概念股价值解析
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京东方携手大基金进军集成电路产业
京东方“计划发展半导体显示业务”终于有了进展,公司18日公告拟与国家集成电路产业投资基金(下称大基金)等共同发起设立规模超过40亿的集成电路基金,基金拟主要投资显示相关集成电路领域。
据公告,京东方拟与大基金、北京亦庄国际新兴产业投资中心、北京益辰奇点投资中心共同发起设立集成电路基金(下称基金),各自认缴出资额分别为15亿、15亿、10亿和1650万元;基金规模40.165亿元。同时,公司拟与大基金、北京亦庄国际产业投资管理有限公司、北京益辰投资中心共同投资基金管理公司,负责基金的管理和运营。
值得关注的是,该基金主要投资领域为显示面板相关的集成电路上下游产业及其相应领域。分析人士表示,在资本密集冲向集成电路的当下,该基金视角独特,仅仅关注面板产业链,不仅更易取得投资规模效应,也有助于与公司现有业务及资源形成协调效应。据悉,京东方经过多年积累,在半导体显示产业积累了深厚的资源,与TMT领域国际、国内一线客户和供应商伙伴建立了良好的战略合作关系,可与拟投资的显示相关集成电路领域共享客户及营销网络。
另外,京东方此次合作方都在业内负有盛名。其中,大基金成立于2014年9月,主要股东包括财政部、国开金融、中国烟草总公司、北京亦庄等,目前募资超过1300亿,重点投资芯片制造业,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。此前,大基金已分别投资了中芯国际、长电科技、艾派克、上海中微半导体、三安光电、国科微电子等相关项目。(来源:上海证券报)
集成电路8大概念股价值解析
长城电脑:古有长城护主权,今有长城保安全
类别:公司研究机构:长城证券有限责任公司研究员:周伟佳日期:2015-02-11
在国家信息安全产业大跃进的背景下,国产厂商面临巨大的发展机遇。长城电脑拥有十几年的技术积淀,依托自身强大的研发和制造实力,在中国电子集团的强力支持下,很有可能重新崛起,成为信息安全的主流厂商,首次覆盖,给予“推荐”评级。
信息安全大潮来袭。根据最新Gartner 公布的数据显示,2014 年第三季度全球服务器出货量达到253 万台,同比增速仅为1%,国产服务器市场出货量同比增速却达到15.63%,是全球市场增速的15 倍,成为全球增长的动力。“棱镜门”事件以后,中国服务器市场本土品牌优势也一步步显现,本土品牌服务器份额逐渐提高。
老骥伏枥,志在千里。公司自2000 年开始进入信息安全领域,依托自身强大的研发和制造实力,坚持自主创新,目前已具有安全计算机主板及整机的自主研发设计和生产制造能力,在可信计算、安全存储、计算机底层安全防护、虚拟化等多个领域掌控核心技术,为实现信息安全化打下坚实的基础。
CEC 实力雄厚,提供坚实后盾。CEC 是国内领先的自主可控软硬件产品及信息安全服务提供者,拥有从操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链,形成了从安全咨询、系统集成、安全运维等全生命周期的信息安全服务体系。集团可为长城电脑在信息安全领域大发展提供有力支撑。
现有主营业务稳步发展,潜力较大。从全年情况来看,公司经营效益自二季度开始渐趋良好。2014 年以来公司开始自主投资建设光伏电站,积极消化逆变器产能。公司高端电源业务盈利状况良好。重要子公司冠捷科技第三季度实现扭亏为盈。另外,预计公司“中电长城大厦”项目将创造20 亿利润。
市值相对较小,建议买入布局。与其他信息安全公司相比,公司市值较小。目前公司处于变革前夜,我们按公司现有业务发展预计的公司14/15/16 年EPS 为0.04/0.06/0.09 元,对应目前股价PE 为170/117/80 倍。
考虑到公司市值尚未包含对其在信息安全领域未来发展的预期,仍有较大向上空间,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:国产服务器市场扩张低于预期,公司服务器业务推进进程低于预期
同方国芯:智能卡和特种IC设计领导企业
类别:公司研究机构:海通证券股份有限公司研究员:董瑞斌,陈平日期:2015-02-15
半导体产业宏观环境:政府大力扶持、市场快速扩张。(1)国家对于半导体行业的扶持将有力地促进整体行业的发展。具体包括市场空间和产业资金的扶持,最明显的例子是二代身份证全部采用国产芯片,设立1200亿元半导体产业基金;(2)中国半导体市场高速发展,外部需求的扩张将有效刺激国内半导体行业的成长;(3)公司为国内优质的芯片设计企业,看好公司在政府扶持及本国半导体市场高速增长背景下的发展前景。
掌握芯片设计环节核心竞争壁垒:强大的研发能力,相关产品供应商资质。(1)芯片设计企业的传统核心竞争力包括市场战略和研发能力;(2)研发能力的关键在于专业的设计人才,目前国内芯片设计企业人才缺乏较严重,而同方国芯拥有行业内相对领先的研发团队资源;(3)从智能卡和军品市场来看,它们主要涉及垄断性行业,市场战略相对不重要,关键在于获得供应商资质;(4)公司的政府背景融合高校科研实力,斩获军用特种集成电路和智能卡芯片领域众多供应商资质。
从具体发力点看,短期内看好智能卡芯片及军用FPGA国产化替代,长期内看好公司智能卡相关智能终端芯片及可编程器件军转民市场。(1)短期内:看好金融IC卡、SWP-SIM卡芯片国产化替代,以及4G SIM卡、居民健康卡、二代居民身份证芯片出货量增长;同时军用特种集成电路受益军队信息化建设、军品采购自主可控的政策推动,预计将保持快速增长;(2)长期来看,与智能卡相关的智能终端(如POS机等)芯片、功率器件等市场、可编程器件军转民市场潜力更加巨大。
给予“增持”评级。我们预计同方国芯2015-2017年销售收入分别为15.21/18.98/24.38亿元,对应的净利润分别为4.26/4.99/6.38亿元,对应的EPS为0.70/0.82/1.05元。我们采用分部估值法,给予公司12个月目标价36.26元,对应2015年51.8倍PE,对应市值220亿元。给予“增持”评级。
主要不确定因素。国微电子军工产品业务不透明带来的估值误差。
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