黄金价格近20日涨幅超10% 6股重磅大戏将上演

　　盛屯矿业

　　盛屯矿业:供应链金融加速推进,撬动珠宝产业生态圈

　　盛屯矿业 600711

　　研究机构：平安证券 分析师：励雅敏 撰写日期：2015-08-21

　　事项:公司公布半年报,上半年实现营业收入24.14亿元,较上年同期增长83.59%;归属于上市公司股东的净利润为3602万元,同比增长168.38%。

　　平安观点:

　　供应链金融业务加速推进。上半年公司金属产业链业务实现营业收入9.10亿元,2季度较1季度环比增长64.40%。其中保理业务2季度实现营业收入931.42万元,环比增速42%;黄金租赁业务2季度实现营业收入1375.34万元,环比增速20.43%。融资租赁业务正式启航开启首单业务。

　　矿采业务稳步推进。上半年公司有色金属采选业务实现营业收入1.60亿元,较上年同期增长27.97%。受益于技改扩产的推进及矿山保暖工程的实施,公司主力矿山埃玛矿业和银鑫矿业提前开工,上半年实现净利润较去年同期分别增长26.09%和23.90%。

　　从类银行业务到大投行模式,比资本更短缺的是金融服务。公司并未止步于供应链金融业务,公司控股子公司埃玛金服主导牵头成立的鼎盛金服定位中国第一家珠宝产业综合金融服务平台,公司将借助主要股东方艾玛金服、盛世珠宝、中柏投资在产业链金融、黄金珠宝实体产业链、产业基金方面的优势,撬动整个黄金珠宝产业生态圈,以高效方式整合资源,为行业内具有一定竞争优势的企业提供包含融资、并购、产业链协作在内的全方位金融服务,致力于实现从类银行业务向大投行模式的转变。

　　我们坚定看好公司在矿业大宗领域的专业化产融结合战略及其在金属供应链金融业务推进方面的高效执行力。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.22和0.37元,对应动态PE分别为40.3倍和23.5倍,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示金属价格波动,供应链金融业务推进低于预期。