登录|客服 |
手机网财经号
手机网财经号
欢迎您,

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指||理财|保险|银行|债券|汽车|房产|视频|路演|博客|财经号

2017年财经排行榜评选圆满落幕 2017年财经大V排行榜顺利收官 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送

首页>>行业>>板块聚焦>>  正文







发改委:加快配电网建设改造意见 6股有戏

来源:华讯财经    作者:佚名   2015-09-06 09:04:13
中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信
  许继电气

  许继电气告:配网、特高压投资大幅增加,看好行业龙头

  许继电气 000400

  研究机构:国海证券 分析师:谭倩 撰写日期:2015-09-01

  事件:

  2015年8月28日,许继电气发布2015年半年报,2015年上半年归属于上市公司股东的净利润为7533万元,同比下降75.96%;营业收入21.8亿元,同比下降33.07%。

  2015年8月5日,公司发布公告,在酒泉-湖南±800kV特高压直流输电工程和晋北-南京±800kV特高压直流输电工程第一批设备招标中,公司预计中标金额合计约为10.35亿元。

  主要观点:

  1、 2015年上半年净利润大幅下降,主要原因是配网、特高压收入均大幅下降。

  2015年上半年,归属于上市公司股东的净利润为7533万元,同比下降75.96%;营业收入21.8亿元,同比下降33.07%。

  其中,智能变配电系统、直流输电系统收入、利润大幅下降,是导致中报收入、利润下滑的主要原因。其中,智能变配电系统收入下降33.11%至8.43亿,毛利下滑5.47%至33.11%;直流输电系统收入下滑86.21%至0.9亿元,毛利率增加19.96%至40.32%。

  我们认为,这主要是由于宏观经济下行、收入确认延迟导致的。去年同期配网收入、特高压收入较高,而今年由于电网反腐、电网投资推迟、交货延迟等原因,配网收入、特高压收入均有较大下滑。

  2、 配网、农网投资大幅增加,大幅提升后期利润。

  国网将农网投资从年初的902亿增值1576亿,河北、山东、重庆、宁夏、河南等地区也明确加大配网投资。过去几年,国网每年完成2批配网设备的集中招标,而今年已完成两次配网集中招标。我们预计,为完成配网、农网投资计划,今年还将开展配网集中招标。南方电网也明确加大农网投资改造。

  3、 中标国网酒泉-湖南和晋北-南京特高压工程设备,将持续取得特高压大额订单,海外业务也将迎来快速发展。

  公司公告中标换流阀4个包中的1个,预计中标金额约为7.60亿元;直流控制保护系统2个包中的1个,预计中标金额约为1.77亿元;互感器12个包中的2个,预计中标金额约为0.81亿元;静态无功补偿装置3个包中的2个,预计中标金额约为0.17亿元。

  当前共有“四交三直”7个特高压工程在建,预计2015年下半年,还将有3-4个直流特高压获批。而公司是唯一具备直流特高压最核心一、二次设备直流换流阀、直流控制保护系统供货业绩的上市公司,预计将持续取得特高压大额订单。

  当前,我国正积极推进电网工程走出去,2015年3月28日,国家发展改革委、外交部、商务部发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,明确推进跨境电力与输电通道建设。2015年4月20日,中国国家电网公司与巴基斯坦水电部、国家输电公司签署了《默蒂亚里—拉合尔和默蒂亚里/卡西姆港—费萨拉巴德输变电项目合作协议》,将以BOOT模式(建设、拥有、运行、移交)投资建设巴基斯坦境内输变电项目。2015年7月18日,国家电网公司成功中标巴西美丽山水电特高压直流送出二期项目。项目工程投资超22亿美元。我们预计,公司即将进入海外工程订单期。

  4、 公司有望成为能源互联网龙头,预计后续政策将不断出台。

  电改方案明确储能技术、信息技术与微电网、智能电网融合,随着分布式发电、特高压、智能电网、微电网、新能源汽车、信息技术、储能技术的融合,能源互联网已成为行业不可阻挡的趋势。

  而许继电气是国网旗下唯一的一次、二次设备龙头,在智能电网领域技术实力、业绩水平为行业前两名,在国网充换电设备招标、配网自动化招标中均居行业前两名,是特高压直流工程最核心供应商。随着能源互联网的推进,许继电气将大幅受益,有望成为行业龙头。

  我们认为,未来将不断出台能源互联网、智能电网、电改相关政策。

  5、 智能电表业务稳定,充换电网络前景广阔,工业领域不断突破。

  近年来,公司智能电表业务占收入比例逐步提升,预计继续占据稳定的市场份额。公司充换电技术国内领先,在国网已经完成的充换电设备、高速公路城际快充网络建设招标中,公司中标量行业前两名,随着新能源汽车的发展和充电桩的建设,公司未来就持续受益。公司在石化、矿山、轨道交通等工业领域取得突破,且取得多个大型企业准入资质,预计后期保持稳定增长。

  6、 响应国企改革战略,集团整体上市存在预期。

  国务院有关国企改革的顶层设计有望于2015年落地,国网作为核心单位,有望积极响应,以旗下南瑞、许继、平高等上市公司为端口,试点国企改革和混合所有制经营。混改的最佳途径是整体上市,近年来不断有媒体报道国网公司计划推进旗下资产整体上市。2015年1月,国网在年度工作会议上也明确积极推进旗下产业公司的整体上市。

  我们认为在当前国企改革、混合所有制的大背景下,公司整体上市有望加快推进。

  7、 盈利预测与评级

  公司有望成为能源互联网龙头,未来有可能成为电力设备、配电、售电一体化公司,看好公司在直流特高压、配网自动化、充换电网络、电能表、工业领域的优势地位和发展前景。预计公司2015-2017年EPS分别为0.8元、1.1元、1.52元,对应估值分别为21倍、15倍、11倍,维持 “买入”评级。

  8、 风险提示

  能源互联网推进低于预期,直流特高压核准、中标不达预期,公司整体上市进展低于预期

共 7 页  首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端

好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!

微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。

名博
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示 彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
推荐
牛熊:周四的热点直播 指南针:周四操作参考

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
博客淘股部落圈子

老怪:今日投资消息早知道潘益兵:周二早间市场信息

徐小明:周二大盘操作策略财智:大反弹后防出现分

龙头:反弹预示结构性行情存在灵枝:再次冲刺3100

梦回:盘前聚焦热点板块李清远:围绕3000展开震荡

吴西:此时需寻找低位绩优股纤虹:反弹仍存两大隐忧

拾金客:短期定呈现震荡格局一狼:重点把握三个方向

彬哥:今日重点关注一件事灯塔:今日开盘前参考提示

天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客

刘正涛 秦国安 雨农谈股 实战教父 散户20年

操盘飞刀 短线王 先知窝窝 投机少爷 木头玩股

李博文 天津股侠 旗帜先明 牛传千股 狙击牛熊

金鼎 海西一狼 律动天成 江南股神 短线狙击炮

呈点 金智投资 股市猎枪 北京红竹 涨停板老黄

狗蛋 五域论湛 老怪中国 洛阳上官 山东虎子中金

赞助商链接

专家看盘今日荐股收益排行

赞助商链接

分类信息

X
X