宽带移动通信入选改革试点 9股腾飞

　　宽带移动通信等四领域入选民口重大专项改革试点

　　9月2日从科技部获悉，日前，科技部会同发改委、财政部三部门组织召开座谈会，认真贯彻落实国发[2014]64号文和11号文精神，研究推动民口重大专项管理改革工作。

　　据介绍，目前民口重大专项管理改革工作正在稳步推进，三部门会同各个专项开展了大量的调研工作，有关部门选择了宽带移动通信、转基因、新药创制、传染病防治等4个专项作为改革试点，相应的专业机构改建工作也已启动。其中，宽带移动通信专项率先通过统一的国家科技管理信息平台发布了2016年度指南，开展网络申报。

　　万钢部长强调，重大专项作为整合后的五类科技计划之一，要纳入统一的国家科技管理平台进行管理改革。这项改革任务，对于重大专项进一步适应国内外日益兴起的科技革命和产业变革，加快落实创新驱动发展战略，探索完善市场经济条件下新型举国体制，全面提升重大专项组织管理效能具有十分重要意义。

　　下一步，一是要加快试点进度，及时总结经验，稳步推进重大专项管理改革工作；二是要加强调查研究，强化顶层设计，尽快形成重大专项管理改革方案，三部门要抓紧研究，在试点基础上，完善形成民口重大专项管理改革方案；是要加强协调配合，形成工作合力，共同推进重大专项管理改革进程；四是要积极探索研究，建立保障机制，确保重大专项管理改革平稳过渡。

　　鹏博士：精品网络扬帆“出海”，o2o在线教育看点十足

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　　研究机构：西南证券分析师：熊莉撰写日期：2015-08-11

　　事件：鹏博士公布2015年半年业绩情况，营业收入同比增加18.7%，净利润同比增加42%。

　　宽带建设下沉显成效，业绩提升合预期。公司的营收增速有所放缓，首先是受到营改增的影响，其次是由于在网用户增速放缓所致。但是结合目前公司抢滩覆盖用户数的战略，新增用户数增速的暂时下降并不令人担忧。公司净利润增速很快，一方面由于高端宽带用户占比从40%增加到46%；另一方面由于宽带建设下沉至二三线城市，人力成本的节约降低了整体成本。

　　多“管”齐下，展翅海外。公司坚持“云管端”一体化战略，以管端建设为中心，将业务延伸至海外。收购美国本地宽带运营商Vertex(擎天电讯)，进入海外市场，提供宽带、互联网电视、语音、智慧家庭、在线教育和移动转售六合一的统一通信云平台；与KT公司(韩国电信公司)签署《战略合作备忘录》，与美国相关公司达成合作意向，将在韩国首尔、美国旧金山、洛杉矶、纽约和休斯顿建立IDC互联网数据中心。公司海外扩张的步伐令人期待。

　　O2O在线教育看点十足。在与巨人教育集团合作开展“空中万人云课堂”之后，鹏博士持续创新O2O教育平台。通过整合优质的教育资源，让学生成为学习的中心，让教师成为创业者；利用大麦盒子将教室搬进客厅，给用户带来高带宽的极清视频体验。虽然前期云教育收购暂停，但公司强烈的外延式扩张需求没有消失，鹏博士收购的步伐不会停止。

　　估值与评级：估算2015年、2016年和2017年每股收益为0.58元(47倍)、0.71(38倍)和0.87元(31倍)。我们认为公司坚定不移地进行云管端一体化战略，精品网络带来高端用户数的快速增长。云端、终端一起发力，丰富了云游戏、云教育的内容和资源。强大的现金流支撑海外收购扩张的步伐，公司的成长性值得期待。维持“买入”评级。

　　风险提示：宽带建设放缓、互联网电视牌照变动、云资源整合不达预期等风险。

　　中兴通讯：万物移动互联时代的领跑者

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　　研究机构：方正证券分析师：段迎晟撰写日期：2015-08-31

　　我们有别于市场的观点：

　　中兴通讯在全新“M-I.T+”战略指引下，把万物互联、移动互联的新技术与各行各业进行紧密的融合，做万物移动互联时代的使能者和领跑者，让信息创造价值，协助传统行业转型升级。

　　政企及新兴业务，中兴通讯提供“无处不在”的IT服务，积极布局智慧城市、大数据、云服务，拓展“物联网”与“务(服务)联网”，推动各行业向“工业4.0”或“工业互联网”转型。智慧城市收入预计今年将提升至总收入的4%-5%，有望成为推动公司业绩持续增长的重要支点。

　　技术创新领域，中兴通讯重点开发智慧充电、分布式光伏并网发电、移动园区网、移动支付、互联金融、微办公、面向政企大数据平台等创新方案。 运营商业务，除了4G和宽带提速等带来的营收增长，中兴通讯主要致力于通过提升管道的智能化和柔韧性，通过流量多维价值经营及大数据使能平台，协助运营商实现从电信网络运营商到信息运营商的转型。

　　消费者业务，中兴通讯致力于成为“下一代智能机的定义者”，聚集各种智能创新技术，做到外观“靓”、功能“炫”、用户最“信任”，未来还将延伸到智能家居、物联网，推出家庭融合创新终端，打造手机为中心的生态链。

　　我们预计，2015-2017 年EPS 分别为0.97元、1.19元和1.27元。公司向物联网、智慧城市、智能终端、无线充电等新业务的布局，运营商和消费者业务的持续稳健增长，未来将带动公司业绩和估值的双重提升，长期推荐。

　　风险提示：公司新业务领域开拓不达预期的风险；手机业务增长低于预期的风险。

　　海格通信：中报增长稳健，在手订单保障全年高增长

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　　研究机构：中信建投证券分析师：武超则，于海宁撰写日期：2015-09-01

　　营收稳健增长，新签合同保障全年业绩高增长。

　　报告期内，公司主营业务收入比上年同期增长24.92%，达到13.21亿元，其中北斗导航营收同比增长72.15%，达到2.14亿元，营收占比提升至16%；通信服务业务增速较快，怡创科技上半年新签合同超过10亿元，中国移动多次招标份额第一，行业领先地位进一步凸显。

　　比较值得关注的是，公司国防业务新签合同9.98亿元，其中无线通信上半年获得4.29亿元订单(同比增长32%)，北斗导航获得2.7亿元订单(同比增长33%)，卫星通信获得2.13亿元订单(同比增长70%)。近年来，公司军用无线通信较为平稳，新签订单的增加将保障业务新的增长。北斗导航二季度订单受军队审计影响，一度延后，下半年将有大单招标，值得期待。卫星通信上半年营收及订单均高速增长，为公司各业务中最闪耀的星。

　　北斗全产业链布局优势显现，下半年招标密集期。

　　北斗导航是公司重要核心业务之一，“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”的全价值链服务产业平台优势持续巩固，主要特殊机构市场份额继续提升。大力发展高灵敏度、高动态、抗干扰等核心技术能力，构建单模、多模及组合化产品平台，积极参与国家重大专项和多个特殊机构市场的招投标工作，行业竞争力不断提升。公司成立北斗集团，实现整体独立运营，目标2017年左右有望实现20亿营收规模。

　　北斗产业为2015年重要投资主线，且将贯穿全年，值得重点关注：

　　(1)北斗未来将实现全球覆盖，而2015年为走向全球的元年；

　　(2)北斗精度进一步提升，从10米提高到2.5米，将超过GPS；

　　(3)北斗兼容GPS模组价格显著下降，射频、基带一体化模组价格在30元以内，与单GPS芯片价格基本持平。随着全球化的推进，借助“一带一路”，海外北斗落地都对A股北斗板块带来股价催化剂。非公开发行完成，新业务布局在即。

　　公司非公开发行暨员工持股计划已于2015年7月获得中国证监会核准批复，核准公司非公开发行不超过75,356,297股新股，募集资金总额不超过11.73亿元，其中大股东广州无线电集团认购4558万股，高管及员工认购约3000万股，价格为15.56元，股票流通日为2018年8月26日。我们认为此次大股东增持及员工持股计划，为公司实施混合所有制改革的重大战略举措，有助于调动员工的积极性和创造性，同时为公司各项经营活动开展和新的业务布局提供资金支持。

　　盈利预测与投资评级。

　　全军装备会议明确提出，坚持信息主导，推进信息化建设，将国防信息化提高到一个新的高度。公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团，未来更有望向军用雷达、无人机等领域发展。我们看好未来十年国防大发展，更看好国防信息化程度加速提升，通过产业与资本双轮驱动，未来公司业绩将持续快速增长。

　　我们预测公司15-16年EPS分别为0.65元、0.82元。从市值(267亿元)及业务布局(通信、北斗、模拟仿真、雷达等)综合分析，公司为国防信息化龙头标的，兼具“白马”与“成长”双重属性，为市场稀缺标的，我们给予公司“买入”评级，继续强烈推荐！