石墨烯产业利好齐聚 10股孕育重大机遇

　　中国宝安：转让宝安地产股权，三足鼎立战略格局更加明晰

　　公司公告将旗下宝安地产15%的股权以协议的方式转让给东旭集团，预计可取得8.2亿元的投资收益。转让之后，中国宝安持有宝安地产股权将降至4.8%，已经基本退出地产业务。此时，公司金融投资、医药和新材料等业务三足鼎立的格局愈加明显我们看好，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　公司全资子公司中宝控股拟将宝安地产7039万股股份以协议转让方式转让给东旭集团(占宝安地产总股本的15%)，每股转让价格为人民币17元，股份转让总价款为人民币约12亿元。如果交易成功，预计可产生8.2亿元左右的收益。截至本公告日，本公司已收到东旭集团支付的5000万元定金。公司将15%宝安地产股权转让之后，公司地产业务基本退出。

　　公司现有的地产业务基本退出，未来将致力于金融投资、医药和新能源新材料三块主要业务。同时在现有三大平台上，不断深化新兴行业的产业化投资，通过深度参与新兴产业，一边能够享受到新兴产业高速成长所带来的成长红利，另一方面还可以通过资本战略投资分项资本市场的估值红利。我们十分看好公司的运作模式，同时认为公司作为扎根深圳特区的老八股之一，在市场经济中拥有强大的生存能力，未来成长空间巨大。

　　目前公司三块平台之一的贝特瑞成长空间巨大，同时拥有包括硅碳负极材料、锂系正极材料和石墨烯等多项重要的技术储备，技术实力雄厚，2013-2014年收入分别为9.3亿，12亿，净利润分别为8800万，1.25个亿，基本上9%左右的净利率。公司已经是全球电池负极材料老大，市占率将近40%，公司未来将重点突破新能源动力电池领域，同时涉足正极材料NCA。另外公司拥有大量天然石墨矿资源，年产石墨精矿可达60万吨。我们预计2015净利润1.62亿，2016年1.86亿。

　　马应龙的增长相对确定。预计每年将会有10%-20%左右的增长，公司积极扩展肛肠医院的业务，同时成立产业基金寻求更多的产业机会。预计2015-2016年的净利分别为2.4亿和3亿，对应公司投资收益在7200万和9000万左右。

　　另外一块就是公司的金融产业投资业务。公司参加了多家极具成长性的公司，涉及到新材料、军工、航空航天、通讯、精密制造等多种领域，已经登陆新三板市场的有大地和，永力科技，未来还有多家企业即将登陆A股市场或新三板市场。

　　其中大地和已经成功登陆新三板，为公司旗下新能源动力汽车驱动系统一流生产商(公司持股51.6%).

　　大地和公司经过10多年的发展，目前已经进入业绩高速增长时期，预计未来两年公司业绩有望达到300%以上的增速，同时公司独家产品中频电机和轮毂电机有望接到大型订单，如果一旦接单成功，公司收入和业绩增速有望实现500%增长。

　　大地和公司2013年12月完成改制，2014年12月上市新三板，2002年与中科院合作开发首台混动中巴，节油率近15%，2003年开始样机系统和36KW纯电动汽车用永磁同步电机系统。主推水冷系统，油冷的只是作为储备。2005年开始批量供给客户。2006年为日本开发3/5/10KW多规格轮毂永磁同步电机系统。2012年以后主要做非标产品。2009年推出高性价比异步驱动系统。2010年推出120kw，160kw纯电动大巴永磁同步电机及控制器系统，随后与丰田合作完成低速电车电机控制器系统。2012年产线改造，具备年产电机和控制器2万套的能力，为安凯做同步驱动系统开发，为国内最大功率系统。

　　产品应用领域遍及公共交通，商务车、混联，乘用车，小型货车，低速车在全国新能源电动汽车中销量占比最大。

　　公司目前新建产能10万套一期，二期规划20万套。

　　2014年销售大约4200套左右。最新的销售套数2015年7月份超过8000套。今年有望做到去年的三倍，销售额大约能做到大约3倍。

　　今年公司转让宝安地产股权，实现8.2亿的非经常性损益，同时公司每年的投资收益将会达到4-5亿左右。所以今年的业绩将会出现较大提升，后续业绩的增长主要来源于旗下平台经营业务的持续增长，我们预计未来公司的经营仍然存在巨大的增长空间，看好公司长远的经营资质。

　　预计2015-2017年公司EPS分别为0.55元，0.26元和0.31元，对应今年PE为21倍，维持强烈推荐-A评级。

　　风险提示：金融投资板块收益具备一定的波动性，可能对业绩产生波动影响。(招商证券)

　　华丽家族：军民深度融合典范临近空间飞行器有望获革命性突破

　　投资要点：

　　“科技+金融”双驱动，“中国制造2025”优质标的，受益大股东

　　公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理；专注于高科技、金融产业领域，“科技+金融”双驱动。预计2015 年将迎来业绩拐点。

　　公司3 大科技项目：临近空间飞行器、智能机器人、石墨烯定位科技尖端，占据“中国制造2025”3 大重点领域(航空航天装备、机器人、新材料)高点；且均为平台型产品，协同效应强，未来市场前景巨大。金融领域投资华泰期货、厦门国际银行，将成业绩稳定器，助推科技业务。

　　公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团，将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台，公司未来将持续受益。

　　临近空间飞行器+：革命性产品，具战略价值，军事及民用潜力大

　　临近空间飞行器在军事/民用领域具战略价值。美国Google、军工巨头洛克西德·马丁均在研制临近空间飞行器，目前A 股龙生股份、H 股光启科学(0439)所共同相关的光启团队也在研制。

　　华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队)，应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等；未来军事应用前景广阔。该项目计划2015 年内试飞；未来可能成为3 大项目中最大业绩来源。我们假设公司临近空间飞行器单价为数亿元，每年如果交付10 台则价值数十亿元，业绩预期十分可观。

　　智能机器人+：公司服务机器人和工业机器人协同发展

　　智能机器人未来需求超千亿，服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作，开发智能移动机器人和服务机器人，并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩，服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景，“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。

　　石墨烯+：市场潜力巨大，公司已具备全球领先批量产业化能力

　　石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所，已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线，并与多家企业合作进行应用产品开发，石墨烯项目将取得巨大发展。

　　投资建议：战略意义突出，如3 大项目成功业绩将高增长，推荐！

　　如果本次增发成功、临近空间飞行器试飞成功、3 大项目产业化顺利推进，预计公司2015-2017 年备考业绩为0.69 亿元、2.45 亿元、6.91 亿元。公司“科技+金融”双驱动，为集临近空间飞行器、智能机器人和石墨烯为一体的“中国制造2025”优质标的。考虑到战略意义重大，未来“金融+科技”业务具有可持续发展性，参考A 股龙生股份、H 股光启科学(0439)估值，首次给予“推荐”评级。

　　风险因素：临近空间飞行器试飞失败、智能机器人和石墨烯产业化进程低于预期、定增事项进度低于预期、公司未来资本运作低于预期。(银河证券)