四部门发文推进农业现代化
据悉,农业部、发改委、财政部、银监会日前发布了《关于扎实推进国家现代农业示范区改革与建设率先实现农业现代化的指导意见》。业内人士表示,四部门联合出台意见,加快推进现代农业示范区建设,有望加快我国现代农业模式的全面发展,农机、智慧农业、生态农业等细分领域将从中受益。本文特对上述三行业进行仔细梳理,并挖掘相关龙头股投资价值。
三力士
:高性能农机带和产业链延伸带动公司再上新台阶
三力士主营V带等传动带,综合产能约4亿A米,另配套骨架线绳和帆布材料产能1.5万吨。公司产销和出口多年保持国内龙头地位,在国内有1 50家左右经销商,国外销往60多个国家地区。公司产品性价比优势突出,议价能力强,成本下降时可以保持售价稳定,ROE自11年持续提高,具有当下A股市场稀缺的逆周期价值。公司2013年7月与聪慧网合作建立电商平台,由于农机带等传动带的耗材特点,类似于轮胎一样具有消费品属性,适合电商营销,我们认为公司电商业务潜力值得关注。
高性能农机带有望放量,打开200亿中高档传动带市场的想象空间。
公司高性能传动带已试产,今年赢得日本著名农机生产商久保田的配套订单可期。从我国农业机械化率提升空间尚大、农业现代化、土地流转和农业补贴等三农扶持力度呈加强趋势来看,我国高性能农机带市场空间广阔,仅联合收割机和水稻插秧机带的市场容量2017年预计达50多亿元。国外市场同样潜力很大。我们预计公司高性能农机带今年开始放量产销。传动带的高性能符合世界机电产业升级发展的趋势,当前全球的中高档传动带市场规模约近200亿元,其中属于中国企业的份额很少。
公司为久保田的农机配套将有利于提升其国际影响力和后续市场开拓,为公司掘金200亿中高端传动带市场创造一个好的开端。湘财证券
星光农机
:立足多功能稻麦联合收割机,适时拓展新领域
农业机械化是农业生产方式的进步和转变,是农业现代化的重要标志,我国农业的根本出路在于机械化。一方面,加快推进农业机械化是确保国家粮食安全的重要战略方针;另一方面,农业机械化是实现我国现代化的物质技术保障;再者,农业机械化是提高农业劳动生产率和效益、促进农民增收的有效途径。这样的大背景为公司的发展提供了土壤。
公司在经营战略上将以现有多功能稻麦联合收割机为核心,提高产品可靠性和适应性;开发履带自走式旋耕机、高速乘坐式水稻插秧机和自走式秸秆压块机,与现有产品形成耕、种、收及秸秆回收等一体化作业产品系列;并适时向玉米收获机械领域延伸。
本次发行募集资金将全部投入到年产2 万台多功能高效联合收割机项目。公司产品的市场占有率较低,具有较大的市场拓展空间,本次募投项目将从根本上解决公司产能瓶颈问题,有利于公司积极拓展市场,占领更多市场份额而消化项目新增产能。
合理估值:我们预测15/16/17 年EPS 分别为0.72/0.87/1.02 元,参考同类上市公司,同时考虑公司未来几年的业绩增长预期,给予其15年合理PE 区间为25-30 倍,公司合理价值区间为18-21.6 元。东北证券
江淮动力
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农机行业龙头。公司主营农用柴油机、发电机、电动机、水泵、榨油机、农机具等制造和销售,属市场中少有的大农业概念股中机械制造股。随着国家扶持“三农”力度的加大,新农村建设及农民购买力的提高,农机企业面临良好的发展机遇。公司有欲成为中国农机业的劳斯莱斯.
苏常柴A
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我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家,在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业,公司注重产品结构调整和技术创新,在主打的单缸机产品上,既开发新产品又积极拓展海外等新市场;同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。
公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司,现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一,已累计生产柴油机近2000万台,并曾先后出口到78个国家和地区,国内市场占有率居行业第一。
走势上08年该股累计跌幅巨大远超大盘,目前股价仅在4元出头。该股在近日反弹过程中表现突出,成交量大幅增加,新增资金介入迹象明显,其后市表现值得期待。
东安黑豹
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公司主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、等系列产品,是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业。公司追求“技术领先,品牌第一”专设黑豹技术开发中心,配备一流的开发设施和高素质的科研人员,能承担高水准低速货车,汽车等产品的研究和开发。
公司属于政策上大力扶持的农用设备业,将能够得到政策上的大力扶持,良好发展前景可以预期值得投资者积极关注。
悦达投资
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公司是我国拖拉机龙头,下属盐城拖拉机厂是国内大中型拖拉机龙头企业。作为一家国际化企业,推进拖拉机产业与国际上的大公司合作一直是其努力的方向,未来的拖拉机生产将受益于国家对农业机械化的支持。此外,公司大股东悦达集团将国际知名内衣品牌黛安芬在亚洲规模最大,业绩最佳的时装公司股权换入后使得公司资产质量提高,盈利能力加强。
公司还介入收益稳定的高速公路产业,同时还参股华泰保险和盐城市商业银行,保证集团有良好的现金流供应,公司良好的发展势头值得投资者积极关注。
林海股份
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主营有内燃机、摩托车、林业机械和特种车等产品,是有40多年历史的国内生产小型汽油机的排头兵企业,技术水平居全国领先地位。
目前公司的实际控制人为中国机械工业集团公司,在大股东的支持下公司积极介入新型产业,并在国际机械制造业逐步向中国等新兴发展中国家和地区转移的良好的发展机遇面前,确立了打造优势品牌,培育产品核心竞争力的发展战略,并制定了公司发展的“十一五”规划,经济效益保持逐年增长,使公司成为国内小型动力机械行业的领跑者。该股近期震荡上扬,后市仍可积极关注。
全柴动力
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作为我国柴油机行业的龙头企业值得关注。另外公司依靠突出的技术、品牌优势持续快速发展,形成了以车用、农用、工程机械用为主的三大系列100多个品种的产品体系“全柴”牌柴油机,在市场中享有极高的声誉,产销量国内位列前茅。二级市场上该股4元多的股价吸引着游资参与其中,值得关注。
潍柴重机
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公司是全国最大的农用运输机械生产基地之一,其品牌在农用车市场中地位稳固,特别是在农业大省山东、安徽等省份则更具有极强的竞争优势。公司经过重组实力大为增强,增长趋势非常明显,后续业绩增长将更为可观。从二级市场的走势来看,该股成功探底后,底部收集筹码信号明显,股价连续小幅走高成交量大幅增加,上涨空间已经打开,值得重点关注。
山推股份
:基础设施建设推动推土机超预期增长
推土机销售超常增长进入2010 年以后,推土机市场异常繁荣,1 季度总销量1735 台,2 季度继续超预期地迅猛增长。 1-5 月4072 台,同比增长98%。5 月份单台达到1340 台,远超过去旺季500 台左右的水平,单月同比增长213%,而且09 年同期,山推推土机销量的基数并不低。预计10 年山推股份的业绩将超预期。
09 年超高的固定资产投资将继续发挥后续拉动作用 09 年中国固定资产投资达到令人瞠目的30.5%, 但工程机械并未以相对应的速度高增长,全年增长率仅20%,未达到我们模型预测的29.1%,我们预计09 年的FAI 在10 年仍将发挥后续拉动作用,2010 年26%的FAI 增速将维持工程机械保持上升。我们预测2010 年工程机械同比至少上升17.4%,山推全年销售同比增长可达到50%以上中型推土机旺销,基建是主要推动力 09 年公司的推土机产品毛利率有所下降,主要原因是出口、矿山用大功率推土机大幅下降,国内市场基建用160 马力推土机大幅增长。 2010 年160 马力左右中型推土机爆发性增长,大型推土机销量已经跌无可跌,这一压低毛利率的因素已经消弭,加之钢材价格持续下跌,我们有理由相信2010 年推土机毛利率稳中有升。
小松山推挖机销售符合预期小松山推2010 年销售也取得飞跃式增长1-5 月挖掘机销售同比增长95%,1 季度给山推的净利润贡献同比增长60%左右,2010 年将给公司业绩增长带来重要支撑。
估值与投资建议预计10、11、12 年山推股份EPS 可达到1.02,1.25、1.36 元/股,按2010 年15 倍PE 估值,合理价值15.0 元,强烈推荐。 (中投证券)