TMT行业估值回调加速市场“去泡沫化”

　　2015年以来中国TMT(科技、媒体与通信)行业投资呈现高速发展态势，投资金额创下近年来新高，但同时也不乏机构“疯投”、投资泡沫的存在。随着当前资本市场的不断回调，机构投资者趋向谨慎，TMT投资将面临“去泡沫化”考验。

　　普华永道不久前发布的中国TMT行业投资报告显示，2015年上半年中国TMT行业投资总额达155.6亿美元，与2014年全年投资总额几乎持平；投资数量达1126起，较2014年下半年增长44%。

　　“在证券市场及新三板市场所带来的巨大财富效应影响下，TMT行业投资近几年一直是总体行业投资的热点，无论是投资金额还是投资数量2015年上半年均创下2012年以来历史最高。”普华永道中国通信、媒体及科技行业主管合伙人高建斌称。

　　值得一提的是，今年上半年中国TMT行业单笔投资金额过亿案例数多达32起，其中3笔投资金额超过10亿美元，最高单笔金额达16.32亿美元。

　　在创投界，投资人把估值超过10亿美元的初创企业称为“独角兽”企业。艾瑞咨询近期发布的“中国独角兽企业估值榜”显示，目前国内估值过10亿美元的“独角兽”企业达40多家。

　　机构投资踊跃，企业估值高企，已引发业界对行业投资泡沫的担忧。京东集团CEO刘强东近日表示，一家二手车APP公司，B轮估值已达2亿美元，成交量其实屈指可数。在私募市场，估值过10亿美金的企业，中国已经超过50家，“疯狂的尽头同时也意味着行业到了谷底。”

　　针对国内互联网投资现状，聚美优品CEO陈欧近日表示，前些年其实是资本的狂欢。即使到现在，互联网公司仍然拼命在做广告，说明之前融资还没被消化掉，所以最冷的寒冬还没有到来，但寒冬是会来的。

　　据普华永道科技行业华北区主管合伙人张勤介绍，最近一些企业感觉到公司估值有些高，在融下一轮钱时可能有些困难，有些企业预测未来两年将会是融资的寒冬期。

　　清科研究中心近日发布报告指出，估值偏高、融资门槛骤降、投资热情高涨等情况预计在今年下半年的一级市场中将有所克制。下半年一级市场募资将明显受挫，市场上部分基金在完成首轮交割后，二次交割拖延情况严重。因而直接产生的影响将是，机构投资者对已募资金将更加珍惜谨慎，在投资环节将会对标的企业重新估值，修复早前的高估值情况，以及放缓投资节奏，寻找真正存在投资价值的企业。

　　清科研究中心研究员林大鲲表示，纵然有多起巨额投融资案例在2015年中国资本市场中凑成了一桌风投盛宴，但频繁出现的数亿美元融资现象预计将因紧缩的投资行情，在2015年剩下的时间里悄然隐去。