估值修复 吸引近30亿元资金抢筹券商股(名单)

　　国泰君安:综合实力雄厚，盈利能力增强 

　　完成IPO，资本实力和盈利能力都大为增强。今年6月，公司顺利完成IPO，解决了发展的融资瓶颈，募集资金净额296.6亿元，资本实力大为增强。上半年，公司实现营业收入223.0亿元，同比增长272%；归母净利润96.4亿元，同比增长348%；净资产收益率达19.89%，盈利能力增强。

　　上半年，公司营业收入和净利润分别位列行业第1和第4、净资本和净资产位列行业第2和第3。经纪和自营是公司业绩增长主要贡献来源。上半年，公司实现经纪(含信用业务利息收入)、自营、投行、资管营业收入分别为157.7、43.1、12.1、10.7亿元，占总营收比例为70.7%、19.3%、5.4%、4.8%，实现营业利润分别为94.5、34.8、7.3、4.2亿元，经纪和自营是公司业绩增长的主要贡献来源。

　　公司综合实力雄厚，各业务均位居行业前列。上半年，公司经纪业务股基交易市场份额为4.90%，位列行业第4；实现代理买卖证券业务净收入88.49亿元，位列第2；6月末，公司两融余额达到1，142亿元，较上年末增加77%，上半年两融业务利息收入排名行业第4；6月末，公司股票质押余额达到308亿元，较上年末增加57%，规模排名行业第5；承销保荐业务净收入排名行业第3；资管子公司期末资产管理规模排名行业第4。

　　公司创新能力突出，不断开拓新的业务领域和经营模式。

　　公司创新能力突出，2012年，公司即构建以君弘一户通账户为核心、融合公司业务、产品和服务的综合理财服务平台，推动经纪业务转型，打造互联网金融消费闭环，同时，公司也积极发展融资融券、做市业务、直接投资等业务。

　　今年上半年，公司继续推动传统业务转型升级，推动互联网金融、FICC业务等创新发展，同时，也积极涉足新业务领域，走在行业前列，如获得私募基金外包服务、股票期权做市等业务资质，成为银行间外汇市场衍生品会员等。

　　盈利调整和投资建议基于公司上半年经营情况，我们预计公司2015/2016年EPS为2.01/2.32元，对应10x/9xPE，1.6x/1.4xPB，给予公司“买入”评级。