机构调研聚焦“中国制造2025” 八大行业受益(附股)

　　金运激光:工业4.0制造业龙头

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇，施毅，刘博 日期：2015-06-02

　　金运激光在2014年切入3D打印业，凭借自身激光设备的技术迅速布局各领域，积极抢占先行者优势，员工持股计划的落地将激励员工加速布局。利用互联网、智能机器人等高新技术打造的金运模式是国内最完善的3D打印商业模式，能够实现产业的循环发展。公司未来三年净利润复合增速有望达138.59%。

　　公司提出金运模式为国内最完善的3D打印商业模式。公司提出“金运模式:平台+生态圈”的战略规划，平台包含“金运+激光数字技术应用创新平台”和“金运+3D数字技术应用创新平台”，是以数字化技术应用为核心，服务激光、3D创新型企业，构建激光、3D生态体系的应用平台。平台纵向构建产业垂直整合生态链；横向采取硬件+软件+内容+服务的模式，扩展行业应用。

　　积极拓展3D打印应用领域。公司在航空地毯、绣花机、飞梭机等领域皆已重大突破，为后现代大规模的制造业发展奠定了良好的基矗目前公司也积极投入火药研究，为将来运用到军工和民用方面做好技术支撑和行业卡位。

　　员工持股落地，激发员工热情。兴证资管鑫众18号集合资产管理计划于2015年5月15日至2015年5月19日期间，通过二级市场购买方式以均价53.46元/股，买入金运激光股票66.36万股，占公司总股本的0.53%。本计划的落地将提高员工凝聚力，达到员工与公司利益共享，使员工更加积极开拓市尝积极提升公司技术，加快公司提升领导者优势。

　　与国际大厂合作，实现技术资源互补。公司已与EOS、3Dsystems、Stratasys三家全球优质3D打印品牌实现不同程度的合作。解决了国内3D打印设备和材料种类的不足，同时还拥有可直接根据数据创建实物的业界最全面的材料组合，能够提供3D打印最全面的行业解决方案。

　　盈利预测与投资建议。预测2015-17年EPS分别为0.21、0.39和0.73元，给予公司目标市值100亿元，对应股价79.37元，对应2015-17年动态PE分别为378、204和109倍市盈率，买入评级。

　　不确定性因素。潜在竞争者的存在；下游需求拓展不利；公司非公开发行股票未被批准。