“走出去”步伐加快 核电板块为稳增长注入动力(股)

　　浙富控股:收购车猫网继续践行“大能源+互联网”战略，成立浙富资本管理布局并购基金

　　投资要点

　　传统业务水力发电设备，受益于国家“一带一路”战略

　　公司于2014年累计获取三个重大海外水电订单，分别来自于乌干达、老挝和土耳其，三个大订单金额总计9.17亿元。2015年7月，公司中标埃塞俄比亚配网改造项目，中标金额约为1.61亿元，占公司2014年营业收入的23.48%。

　　成立浙富资本管理，布局并购基金

　　公司近日公告拟成立浙富资本管理注册资本一亿元，浙富控股持有51%股权；自然人孙毅(董事长)、姚玮、郦琪各持有标的公司20%、19%、10%股权。未来拟通过“浙富资本”打造金融投资控股子平台，借助并购基金等形式，为标的企业提供一站式金融服务。

　　收购四川华都，标的为核一级零部件供应商、华龙一号唯一的控制棒驱动设备供应商，2015年可贡献业绩

　　根据公司的“大能源”发展战略，未来公司将资源配臵重心向核电业务转移。四川华都公司作为“华龙一号”核反应控制棒驱动设备的国内唯一的生产商，未来订单受益于“华龙一号”技术的推广。目前，华都核电设备订单的订单总金额在5亿元以上，预计在2015年下半年开始产生业绩。

　　收购浙江格睿能源动力，依托高校技研发背景，涉足节能领域

　　公司在2014年收购了浙江格睿能源动力科技有限公司51%的股权，交易对价2.30亿元，收购浙江格睿股权是公司践行大能源战略的又一重要举措。格睿的业绩承诺为2015-2019年净利润不低于0.4亿元，1亿元，1.3亿元，1.3亿元和1.3亿元。

　　参股“梦想强音”、参股“二三四五”，多元化经营

　　2014年，浙富控股通过直接持有40%股权，托管11%股权，实现对梦响强音的控股。2015年6月，解除11%股份的托管权，共持有40%梦想强音股份，未来将重点放在大能源战略上。公司通过二级市场增发的方式，持有二三四五股权，占二三四五总股本的16.46%。

　　盈利预测与投资建议

　　暂不考虑石油业务和对车猫网的投资意向，预计2015年净利润为对外收购产生的2.13亿元和传统水电业务的0.85亿元，共2.98亿元对应2015/16/17年的EPS为0.15，0.21，0.30元，按照核电板块普遍估值较高，对应目标价格13.00元，故上调评级至“买入”。

　　风险提示:核电重启低于预期，华龙一号推广低于预期。