油价下挫助推盈利超预期 五股有望爆发小宇宙

　　油价下挫助推盈利超预期 航空业景气度提升

　　受中国GDP减速以及穆迪下调2016年原油价格预期影响，19日国际油价再度重挫，幅度近3%。考虑到原油产能总体过剩，短期内油价有望延续低位水平，有助于下游企业成本减少。据机构分析，如果按照人民币汇率整体平稳、不考虑套期保值因素等测算，航空业最为受益，油价消耗约占航空主业成本的40%，对业绩弹性最大。

　　民航“十三五”规划提出，将重点支持“一带一路”战略，拓展国际航线网络，国内方面则继续完善基础设施和综合交通体系融合发展，到2020年建成一批大型机场为核心的综合交通枢纽。在油价下跌和国内外需求增长的推动下，航空业景气度有望持续向好，相关公司三季报净利也大幅预增。中国国航、南方航空、东方航空等国内航空巨头，三季报净利分别预增92%-100%、266%-282%、153%-162%。

　　由于油价下跌和需求增长，去年航空运输回升态势显著，全行业完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别达到748亿吨公里、3.9亿人次和594万吨，分别比同期增长11.4%、10.7%和5.9%。数据显示，国内航空客运需求平稳增长，其中，9月份国航、南航、东航国内航线客运周转量，同比分别上涨11.10%、8.46%和12.85%；国际航线客运量保持高增长，国航、南航、东航国际航线客运周转量同比分别变动14.60%、30.21%和28.70%。另外，由于出境游热度持续攀升，“十一”黄金周出境人次持续攀升，为国内航空业需求起到支撑作用。

　　按此前民航局透露的“十三五”规划情况来看，将重点对接“一带一路”战略。通过科学规划航线网络，构建以国际枢纽机惩国内干线机场为骨干，支线和通勤机场为补充的航线网络。同时，加快新疆一带核心区、福建一路核心区航线网络、航空基础设施建设。另外，拓展国际航线网络，重点开辟和发展中远程国际航线。鼓励国内有实力的客、货运航空企业开拓国际市场，成为能够提供全球化服务的国际航空公司。

　　国内则以基础设施建设为主攻方向，以综合交通体系融合发展互通为抓手，通过强化管理、改革创新、提升服务为支撑，充分发挥民航重要战略产业作用。另外，完善机场体系、加大机场建设力度，建设一批区域性大型枢纽机常在机场密度较低而需求潜力巨大的地区，继续新建支线机场，完善机场与其他交通方式的有效衔接，到2020年建成一批大型机场为核心的综合交通枢纽。