金融业:互联网放大了银行的两大价值 六股再演重头戏

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　　平安银行:创新驱动带动基本面持续改善

　　平安银行 000001

　　研究机构：东北证券 分析师：唐亚韫 撰写日期：2015-08-19

　　报告摘要:

　　今年上半年,平安银行规模增长保持同行业领先优势,由于去年年底央行调整了存贷款统计口径,因此按照央行口径平安银行的存款由17638亿元增加到20873亿元,半年来增长了18.35%;按照会计口径增长了7.95%;贷款角度看,2015年上半年末贷款总额为11878.34亿元,比年底增长15.92%;比年初新增了1631亿元的贷款。近年以来平安银行的非利息收入的增速和占比结构都快速提升,2015年上半年实现的净非息收入是2013年的3.2倍,占比从2013年的20.91%上升到33.91%,在和大股东交叉销售的综合策略带动下,平安银行投行、托管、代理尤其是黄金租赁业务均得到了快速发展,整体业务结构进一步优化。

　　在营业收入持续提升的基础上,平安银行的风险抵补能力也出现了明显提高,2015年上半年平安银行计提了129亿元,拨贷比达到了2.42%,拨备覆盖率183%,下降了18个百分点,但是下降幅度在可比的股份制银行是倒数第二位,也低于去全国银行业平均的22%的水平。

　　平安银行持续推进创新业务稳步发展,在平安集团的大力支持下,上半年创新业务各条线全面开花,为未来的持续发展打下良好基础。物联网金融、光子支付、橙E网、口袋银行、行E通、产业基金、贷贷平安等各项创新业务快速发展,为未来银行持续发展打下良好基础。

　　15年上半年平安银行事业部制改革继续稳步推进,2015年上半年新成立现代农业、现代物流和健康与文化产业事业部,利用原有供应链金融优势,创新新的商业模式,截至2015年中期末,行业事业部累计存款余额2,055亿元,贷款余额2,258亿元,2015年上半年实现营业收入59.83亿元。

　　维持前期盈利预测和买入评级,投资风险主要是货币政策对银行的不确定性影响和宏观经济波动对资产质量的压力。