智慧医疗助A股“V”型反转 9股仍有爆发力

　　今年以来，在“互联网+”政策东风吹拂下，智慧医疗一直是资本市场的热点所在，即使A股出现暴跌，相关概念股也备受主力青睐。10月27日大盘出现了大幅震荡，但是以九安医疗、海虹控股、延华智能为代表的智慧医疗板块表现依然抢眼，最终成为沪指午后发力强势翻红的主力之一。

　　西南证券指出，智慧医疗是利用信息技术将患者、医务、保险、研究等各医疗组成部分紧密联系起来，实现业务协同。目前，智慧医疗仍处于行业发展初期，面临广阔的蓝海市场，规模或超千亿。智慧医疗主要由三个部分组成：智慧医院系统、区域卫生系统和健康管理。

　　智慧医院

　　政策不断加码市场容量将达350亿

　　随着医改的不断深入以及国家各项相关政策的发布，医院信息化建设的重要性日益凸显。在“互联网+”战略下，未来智慧医疗将逐步落地，而作为智慧医疗的重要组成部分之一，智慧医院显然将率先完成建设。西南证券指出，未来智慧医院的市场容量将达到350亿元，潜力巨大。

　　我国各级各类医院从上世纪80年代中后期广泛开展了医院信息化建设，各医院高度重视信息化建设，资金投入力度逐步加大。据不完全统计，国内每家三级甲等医院累计投入资金约0.2-4亿元人民币，其中2011至2013年的三年中，三级医院信息化建设经费投入占当年医院总收入的比例均超过1%，且呈逐年上升势态。

　　从国外情况来看，美国医疗机构每年用于信息化的费用超过医疗机构总预算的2%，约300亿美元。与国外相比，显然国内医院信息化建设还处于起步阶段，未来医院信息化建设仍具有较大的发展空间。

　　西南证券指出，医院信息化的核心是基于患者数据的电子病历EMR。从广度来看，我国EMR渗透率约为50%，美国为90%；从深度来看，我国达到4级水平的EMR仅占2%，美国为68%。我国EMR无论是在开拓新市场还是深挖现有市场潜力方面都有巨大的增长空间。医院优先建设EMR，其他信息系统的渗透率更低，市场空间更广。2013年我国医院信息系统市场规模约为70亿，未来市场容量将达到350亿。

　　从政策来看，国家也是大力扶持。国务院办公厅3月30日正式印发《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》，首次提到开展健康中国云服务计划，将刺激互联网医疗产业快速发展，未来健康信息服务和智慧医疗服务领域的投入。

　　就投资机会而言，西南证券指出，医院信息化行业整合、市场空间扩大将带来巨大的投资机会。重点推荐心脑血管科室信息化建设的运盛医疗、手术室及ICU病房医院信息化的达实智能、提供医疗信息交互平台的思创医惠。

　　潜力股精选

　　运盛医疗

　　打造互联网医疗新模式

　　运盛医疗在医疗信息化领域转型的第一步就是去年9月收购融达信息。

　　年初公司又公告收购麦迪克斯，该公司主要业务就是数字化设备和医疗服务。5月公司又公告收购新加坡健资科技，主要进行高血压及相关疾病的预测、诊断及个性化治疗，监测并告知病人其循证药物的临床疗效。融达信息和麦迪克斯的整合，将公司传统的区域医疗服务与互联网充分结合，打造互联网医疗新模式。健资科技的加盟，使公司完成了智慧医疗的闭环打造，增强公司互联网医疗的核心竞争力。

　　达实智能

　　久信医疗打开利润空间

　　达实智能通过发行股份及支付现金的方式购买久信医疗100%股份。久信医疗是一家专业为现代化医院提供以数字化手术室、洁净手术室为核心的洁净用房整体解决方案服务商。二十余年间建设4000多间高标准的洁净手术室和重症监护室，并已拓展医疗物流传输、专科医疗信息化软件开发、医院信息化集成平台建设等业务，想象空间极大。

　　久信服务于全国330多家医院客户，70%以上为三甲医院，客户基础雄厚，而公司在智慧医院领域拥有医院智能化及节能服务产品线，未来产业协同、客户导流有望促医院订单快速增长。

　　思创医惠

　　解决医院信息孤岛痛点

　　思创医惠2015年4月收购医惠科技100%股权进军医疗信息化市场，后者的智能开放平台产品有效地解决了医院的信息孤岛痛点。医惠的核心产品是医疗信息智能开放平台，其以公司参与制定的国家医疗机构数据交换标准为基础，对医院内部进行业务流程再造，解决了传统医疗信息化所带来的业务系统孤立、信息分散、数据关联性差等问题，是医院掘金医疗大数据的前提。

　　此外，平台的开放性属性，将软件接口费彻底消灭，大大降低了医院引入新业务系统的部署成本和实施成本，为医院加快“以功能为导向”的医院向“以病人为中心”的个性化医疗服务模式、拥抱“互联网+”提供了便利。

　　区域医疗

　　信息化建设加快打开百亿市场空间

　　建立医院的信息化系统是智慧医疗的第一步，而第二部就是建设区域卫生信息化平台，实现资源共享。卫生信息化建设作为“新医改”的八大支撑之一，受到政策的大力扶持。西南证券表示，随着行业标准的出台和政府大力投入的支持，仅市场建设空间就将达到百亿量级。

　　随着医疗改革的进一步深入，国家对医疗卫生行业的投入持续增加。与此同时，医院信息化建设和公共卫生系统平台的搭建，是提高全行业医疗水平、优化利用医疗资源、增加公民卫生保健水平、最终改善居民医疗保健水平和节省国家卫生开支的重要手段。

　　卫生信息化建设作为“新医改”的八大支撑之一，受到中央、地方及民众的普遍关注。

　　目前医疗资源分配非常不合理，大部分集中在大城市、农村医疗资源分配极不合理。通过区域医疗信息化建设，也将实现城乡医疗资源的合理分配。通过信息化手段，把居民在大医院做的检验、检查报告、诊断、病案首页、用药信息、出院小结、过敏史、阳性PACS报告放在区域平台中，实行双向转诊和远程会诊。逐步扭转大医院人满为患，卫生院门庭冷落的现象，提高乡镇卫生院的知名度和影响力。

　　华金证券指出，未来几年，基于电子健康档案的区域卫生信息化将是医疗信息化细分行业中发展速度最快的领域，包括区域影像、区域心电、区域临床检验、区域HIS、区域病理、进程会诊等系统。区域医疗资源将实现整合和共享。

　　西南证券也十分看好未来区域医疗信息化前景。其表示，医疗区域信息化政府建设为主，仍存在百亿建设空间。全球市场规模在2015年或将达到223亿美元。在国内，2009-2014年间不断升华区域医疗信息化建设的规划，预计2016年国内区域医疗信息化市场规模将达到25亿元。目前已经建成的省级平台数量超过30%，预计随着行业标准的出台和政府大力投入的支持，仅市场建设空间就将达到百亿量级。

　　西南证券看好区域信息化市场快速扩大过程中带来的投资机会，重点推荐延华智能、中元华电、海南海药。

　　潜力股精选

　　延华智能

　　通过收购切入医疗信息

　　延华智能收购成电医星获证监会无条件审核通过，并于2015年7月30日完成标的资产过户，标志着公司进入医疗信息化领域已初获成功。

　　公司通过收购成都成电医星切入医院信息化和区域医疗信息化领域。成电医星核心产品医院信息系统和区域医疗卫生信息平台累计在全国17省市，1000多家各级医院和医疗卫生机构实施应用；区域医疗卫生信息平台在四川成都、河北鹿泉、湖北保康县和云南巧家76家医院、661个村卫生室实施和应用。

　　中元华电

　　收购世轩布局智慧医疗

　　中元华电收购世轩科技获得证监会正式核准批复，切入医疗信息化，布局智慧医疗。

　　世轩科技是国内顶尖的医疗信息化解决方案提供商。产品线齐全：公司为数字化医院建设、公共卫生服务平台、区域医疗协同以及个人健康服务提供包整体解决方案。公司客户一般为大中型医疗机构及医疗卫生行政部门，客户覆盖全国22个省、直辖市、自治区，其产品已经在全国众多医疗机构中得到广泛应用。

　　海南海药

　　深度参与“健康四川”

　　海南海药5月26日公告海南海药、亚德董事长缪秦、亚德副总经理汤玉岚均以2.3元/股对重庆亚德进行增资，总共增资5175万元，其中海南海药增资3105万元，取得重庆亚德1350万股。增资完成之后，海南海药占重庆亚德股权比例为28.6%，成为第一大股东。

　　重庆亚德现已形成“三个面向”的全产业链布局，并深度参与“健康四川”省级医疗信息化平台建设及运营，承建多个地级市区域卫生信息平台建设，从区域医疗信息化大平台向地市级纵深布局取得较快进展。

　　健康管理

　　远程医疗、可穿戴医疗设备最被看好

　　技术创新与互联网医疗被认为是今年医药行业选股的主要方向，互联网医疗的重要任务是实现患者的健康管理。而远程医疗、可穿戴医疗设备，更是被认为是健康管理大蛋糕中最受关注和看好的领域。“在‘互联网+’冲击下，远程医疗逐渐兴起。2014年《关于推进医疗机构远程医疗服务的意见》(以下简称《意见》)首次明确‘积极推动远程医疗服务发展’。预计随着国家支持力度的加大，将涌现出一批优秀的远程医疗企业。”海通证券分析师余文心表示，我国远程医疗进入高速增长期，《意见》允许远程医疗开展B2C业务，远程医疗从B2B的大病会诊向B2C的常见病问诊转变，市场空间巨大。目前，试点省份正在研究将远程医疗纳入医保，远程医疗已进入高速增长期。考虑到远程医疗属地化的特性，建议关注相关标的：重庆(海南海药)、山东(瑞康医药)、贵州(朗玛信息、信邦制药)、广东(宜华健康、康美药业)、以及由器械布局的和佳股份。

　　广证恒生证券分析师袁季认为，远程医疗在互联网中酝酿发酵。驱动因素包括远程医疗的发展受益于互联网与传统医疗服务行业的融合，以互联网的高效以及高覆盖率等特点，完善现有的医疗服务体系，满足各地对于高质量医疗服务的需求。其投资逻辑主要有3点：1、医疗资源供求不平，“互联网+医疗”动力十足。2、远程医疗获得政策、资本两方支持，“路”已铺好。3、远程医疗产业链：设备、系统、平台。策略标的则包括爱尔眼科和万达信息。

　　可穿戴医疗也被认为是健康管理范围中大有可为的潜力领域。有市场研究报告显示，可穿戴技术被应用在多个领域，如健身和健康、娱乐、工业和军事、健康医疗等。而医疗领域的不同细分包括血糖监控器、智能药物传送设备、可穿戴补丁和其他类型的监控器等。

　　随着医疗行业持续迁移到数字技术，可穿戴技术将成为远程医疗服务的一部分，这不仅为有限访问的许多社区提供了高质的医疗服务，同时也能够在更广泛的领域实现资源共享。医生可以使用可穿戴技术检测心率、血糖水平、睡眠模式以及运动量，而患者无需来到医院办公室。

　　ABI公司调查数据显示，2012年大约有3000万的无线可穿戴式健康传感器应用在医疗电子领域，这个数字比2011年增长了37%。同时，2012年中国可穿戴便携移动医疗设备市场销售规模达到4.2亿元，预计2015年，这一市场规模将超过10亿元，到2017年，中国可穿戴便携移动医疗设备市场销售规模将接近50亿元。从A股市场来看，宝莱特、东富龙、鱼跃医疗、奋达科技、利德曼、东软集团、科华生物、博晖创新等公司被认为是可穿戴医疗的概念股票。

　　潜力股精选

　　奋达科技

　　打造移动医疗完整版图

　　海通证券分析师董瑞斌认为，奋达科技是医疗可穿戴设备先锋企业，将构筑I.T时代超强壁垒。

　　公司稳步推进“硬件-渠道-服务”三步走战略，已成功嵌入华为、联想、小米等众多消费电子巨头供应链体系；同时，IOT时代的特点为定制化、云端化，因此自然延伸出对于后端软件、云平台的开发需求。公司在可穿戴设备、移动医疗、大数据等极具发展前景领域的布局，打造完整的大健康移动医疗版图。

　　宜华健康

　　潜在盈利空间在10亿级别

　　宜华健康被认为是最具互联网基因的移动医疗新贵。

　　银河证券分析师沈海兵指出，宜华的网络医院直接TOC，主要是针对慢性病和常见病，最适合互联网化，2C市场空间比2B也大很多。宜华网络医院区域不仅局限于广东，业务模式也不仅局限于网络诊疗。宜华不仅覆盖医疗，还有养老服务，是线上线下一体化公司、潜在的医疗大数据公司。公司潜在盈利空间在10亿级别，可比对象主要包括万达、卫宁、海虹、朗玛等公司。

　　爱尔眼科

　　流量争夺中的潜在赢家

　　西南证券分析师朱国广认为，公司专注眼科细分市场，布局全国性医院网络，业绩进入高速增长期；未来或将在广覆盖的终端基础上接入互联网元素，进军眼健康管理，长期业绩可期。互联网医疗市场百亿规模来袭，在流量争夺战中，医院的资源禀赋得天独厚。

　　爱尔眼科坐拥全国性的大规模网络终端，已拥有大量的医生和患者资源，预计将会抓住互联网发展契机，一方面进一步增强现有领先优势，另一方面通过线上布局进军院外眼健康管理市场，互联网医疗有望成为公司继内生增长和外延扩张后的下一个增长点。