上海浦东第二批国企改革启动 5家上市公司值得关注

　　龙头股份:营业收入下滑幅度扩大

　　2009年1-9月，公司实现营业收入20.81亿元，同比下降17.9%；营业利润284万元，同比增长114.49%；归属母公司所有者净利润2112万元，同比增长2.1%，实现每股收益0.05元。其中7-9月份，公司实现营业收入6.46亿元，同比下降18.8%，营业利润-583万元，归属母公司所有者净利润827万元，同比增长103%，实现每股收益0.019元。同时，公司已经通过转让部分股权及资产事项，如果事项进展顺利，公司预计2009年度净利润较去年同期相比，将实现较大幅度增长。

　　公司集上海概念股、创投等诸多概念于一体。公司主营针织品(内衣为主)、家用纺织品和服装业务，是上海老牌纺织股，拥有三枪内衣、民光家纺和海螺服饰等当地知名品牌；并且参股上海交大科技园、PE投资多家高科技企业，代理“迪斯尼”儿童内衣在中国的销售，集创投和迪斯尼概念于一身。

　　公司收降利增。报告期内，公司营业收入大幅下降，这主要是由于受到经济危机影响，国内纺织出口同比有所下降以及内需也相对疲软的影响所致，公司上半年出口收入大幅下降36%。但公司的营业利润同比出现大幅增长，主要是由于公司毛利率大幅提高4个百分点，至20.1%，这主要得益于终端渠道和业务结构的优化。

　　营业外收入减少，导致公司净利润增长不大。报告期内，公司净利润增幅比营业利润小的原因在于:公司上半年营业外收入同比下降67.8%，主要原因在于去年同期获得动迁补偿收入2957万元，而今年没有。

　　第三季度单季公司营业收入继续下滑。第三季度公司营业收入继续下降18.8%，同比有所扩大。我们认为，这显示出公司产品还没有完全摆脱金融危机的影响，特别是对于公司出口业务来说。

　　盈利预测。我们预计公司09-10年的EPS为0.04元和-0.13元，维持公司“中性”投资评级。