融资余额小幅回撤 券商股“意外”受宠(附股)

　　编者按：上周沪深两市大盘维持窄幅震荡格局，题材热点的轮动速度加快，部分题材甚至出现“一日游”情况，资金捕捉机会的难度有所增加，在此背景下，融资资金也结束了10月初的连增势头，在突破万亿关口后，出现小幅波动，10月21日和28日出现小幅回撤，10月30日融资余额收报于1.03万亿元，出现19.44亿元的融资净偿还。不过分行业来看，融资客的布局思路出现调整，与以往的主打新兴产业不同，非银金融板块获得融资客青睐，当日净买入额超过10亿元。

　　融资余额小幅回撤

　　10月以来，沪深两市融资余额出现一波强势9连增，融资余额快速逼近万亿关口，在10月21日出现80.06亿元的融资净偿还额，随后再度出现一波4连增，融资余额站稳万亿关口，随后伴随着市场的窄幅震荡，融资余额也开启小幅波动窗口，截至10月30日沪深两市的融资余额为1.03万亿元，当日融资买入额为923.72亿元，融资偿还额为942.72亿元，当日出现79.44亿元的融资净偿还。值得注意的是，在融资小幅波动的情况下，融券余额却并未出现明显变动，仍在30亿元之下，止步不前。

　　从行业板块来看，融资余额小幅回撤，对于行业板块的布局也出现分化。10月30日有12个行业板块出现融资净买入。非银金融板块的融资净买入额超过10亿元，达到11.30亿元，显著高于其他行业板块。计算机、医药生物、有色金属、通信和化工板块的融资净买入额居前，超过亿元，分别为3.25亿元、3.11亿元、2.34亿元、1.30亿元和1.28亿元。与之相比，在出现融资净偿还的16个行业板块中，房地产、公用事业和国防军工板块融资净偿还额居前，超过5亿元，分别为5.31亿元、5.75亿元和5.93亿元。

　　从个股来看，10月30日正常交易的794只两融标的股中，有336只股票实现融资净买入，西部证券、贛锋锂业、华丽家族、兴业银行和东方航空的融资净买入额居前，超过2亿元，分别为3.96亿元、3.66亿元、2.72亿元、2.62亿元和2.12亿元，15只股票的融资净买入额超过亿元，47只股票的融资净买入额超过5000万元。与之相比，在出现融资净偿还的457只股票中，梅雁吉祥和中国重工的融资净偿还额超过2亿元，分别为2.46亿元和2.09亿元。上海普天、铜陵有色等11只股票的融资净偿还额超过亿元，45只股票的融资净偿还额超过5000万元。

　　预期好转 券商股受捧

　　10月初市场连续走强之时，围绕充电桩、工业4.0、互联网金融等题材概念的炒作风起云涌，与之相关的新兴产业股票受到融资客热捧，不过随后市场进入震荡整理，题材热点开始分化，部分题材股出现明显回落，遭遇了融资客获利了结，10月30日净偿还额居前的上海普天、梅雁吉祥、深振业A均属于此类。与此同时，融资客开始把布局眼光转向蓝筹股中，当日多只券商股的融资净买入居前。

　　9月份伴随着市场交易量的萎缩、两融规模下降、季末资产价值重估造成9月券商股的业绩低点，10月以来保证金规模及融资融券规模持续提升，券商板块业绩将迎来阶段性拐点。从估值角度来看，券商板块目前的PB为2.1倍，估值处于震荡期估值中枢，板块也是2015年跌幅最大的板块，而随着指数上涨并企稳，IPO重启预期增强，市场预期出现好转，这也将有助于提升券商板块业绩和估值水平。

　　分析人士指出，从支持资本市场改革的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市尝创新式衍生品、结构化产品等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市撤境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。