习近平在新加坡发文：深入推进“一带一路” 8股将爆发

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2015-11-06 14:45:38

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　中钢国际:攻防兼备的工程总包龙头

　　中钢国际 000928

　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞,王鹤涛撰写日期：2015-11-04

　　报告要点

　　事件描述

　　中钢国际跟踪点评。

　　事件评论

　　工程主业结构持续优化,保障稳定增长:作为国内冶金工程龙头,中钢国际在全球黑色冶金工程总承包领域排名居国内首位,目前总收入中90%为工程业务,曾经六成以上来自黑色冶金行业。面对国内黑色冶金领域低迷境况, 公司积极调整主业结构,打造“双五十(国内于海外业务各占50%,钢铁业务与非钢业务各占50%)”战略布局并取得良好效果:1)海外业务主要分布在东南亚、南亚及中东地区等地区,受益于“一带一路”战略及地缘政治等有利因素增长较快,近期连续公告的海外订单总金额已达130.24亿元, 占2014年公司营业收入的117.75%,约为2014年国外收入的3.26倍,预计目前海外业务占比已基本达到50%;2)非钢业务拓展也较为顺利,仅从今年以来公布的6个海外订单来看,非钢订单占比50%,预计非钢业务整体占比已基本达到50%。即便不考虑重组时业绩承诺,目前公司在手订单充足,海外业务有望受益于区域市场先发优势、长久积累品牌效应及人民币贬值等而持续拓展顺利,公司未来工程主业维持稳定增长依然具有足够保障。

　　增材制造、环保多元化,培育新支点:在工程主业之外,公司积极进行增材制造、环保等领域多元化发展,努力培育未来业绩增长新支点:1)公司公告2015年将积极推进“金属增材制造、智能制造领域的业务,形成相关优势产业”、“积极拓展PPP 业务,使之成为公司新的利润增长点”,其中增材制造面向航空航天、高铁等景气领域,有望打造成为公司新的业务支点;2) 孙公司中钢天澄环保科技公司主营烟尘处理,目前公司正在积极开拓市场之中,未来有望实现全产业链布局,力争成为新的利润增长点。

　　股权激励彰显信心、完善激励机制:公司借助定增方案,以14.31元/股价格实施员工持股计划,包括公司董事长在内的公司及公司下属企业高管合计114人,认购金额1.55亿元,对应股份1083.16万股,占比定增后公司总股本的1.31%,全部股票锁定期三年。公司此次锁定期较长、股价授予并未折价的员工持股计划有利于完善公司激励机制,增加管理层和骨干员工队伍的稳定性,调动管理层和骨干员工的积极性,为公司经营发展保驾护航。

　　综合考虑公司主业稳增,多元化业务有助提升估值等因素,预计公司2015年、2016年EPS 分别为0.80元、0.95元,对应PE 分别为20.5倍、17.2倍,维持“买入”评级。

共 9 页首页上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7 [8] [9] 下一页末页