三主线掘金“健康中国”

　　五中全会上被列入“十三五”的“健康中国”建设将开启。有机构预计“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破10万亿市场规模。

　　事件驱动：建设规划将于明年初出台

　　据了解，《健康中国建设规划(2016-2020)》编制工作正有序推进，预计将于明年初正式出台。今年9月以来，国家卫计委开始全面启动该规划的编制工作，国家卫计委主任李斌指出，该战略规划将从大健康、大卫生、大医学的高度出发，突出强调以人的健康为中心，实施“健康中国”战略并融入经济社会发展之中，通过综合性的政策举措，实现健康发展目标。中国社会保障学会副会长申曙光教授表示，“关于健康中国的理解应该更加广泛和多元化，除聚焦医改外，健康服务、中医保健、养老产业、体育文化等都将成为健康中国建设的主要发展方向。”

　　近日，党的十八届五中全会审议通过 《关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，其中提出的 “美丽中国”、“健康中国”、“平安中国”成为亮点。《建议》提出，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，全面推进公立医院综合改革，完善基层医疗服务模式，促进医疗资源向基层、农村流动。鼓励社会力量兴办健康服务业，推进非营利性民营医院和公立医院同等待遇。完善基本药物制度，健全药品供应保障机制，理顺药品价格，增加艾滋病防治等特殊药物免费供给，通过多种方式降低大病慢性病医疗费用。

　　二级市场上，受“健康中国”有望上升至国家战略的消息刺激下，本周与健康产业、医疗器械、养老服务、互联网医疗等相关的医药股迅速崛起，板块再度爆发。其中，11月4日健康中国概念板块28家上市公司中，7家公司股票涨停，剔除停牌的股票，平均涨幅超7%。

　　行业动态：市场规模有望突破10万亿

　　“健康中国”战略已酝酿多年，目前医疗服务行业供不应求，增长空间巨大。有机构预计“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破10万亿市场规模。分析人士表示，2000年以来国内年诊疗人次增长超2倍，近年来增速也一直保持在8%-10%左右。考虑到人口老龄化、精神压力和医保等原因，医疗行业需求将保持稳定增长。政府明确提出要把医疗服务行业的市场规模从2万亿元提升到8万亿元，也就是说每年要增长20%以上，行业有巨大的增长空间。

　　相关研究报告显示，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。不过，与美国、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。统计数据显示，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%。而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。

　　随着人口老龄化、消费升级以及民营医院资源的发展需求，养老等医疗服务行业可享受人口及政策红利。从年龄结构来看，未来5-10年的显著特征包括：人口占比最高的部分从35-44岁转向45-54岁，65岁以上人口占比持续上升，15-24岁人口占比大幅下降。从消费总需求来看，人口占比最高的部分从35-44岁转向45-54岁，可以进一步释放消费红利，特别是有“实力”驱动消费升级。

　　大健康产业近年来蓬勃发展，一定程度上得益于国家在顶层设计的高度重视，相关支持政策也不断出台。如2012年，卫生部发布“健康中国2020”战略研究报告，明确提出到2020年我国卫生总费用占GDP的比重要增加到6.5%-7%，今年6月，国务院印发《关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知》，提出促进社会办医成规模、上水平发展，加快形成公立医院与社会办医相互促进、共同发展格局等。

　　近年来，不少上市公司纷纷布局大健康产业，并设立健康投资基金寻求并购投资标的。从10月份来看，如万方发展公告投资设立北京万方鹊山健康产业投资基金管理中心，预计健康产业并购基金的整体规模不低于10亿元；片仔癀与信业股权投资管理有限公司签订 《关于中医药健康产业并购基金之战略合作协议》等等。

　　投资机会：大病险+医改+两孩

　　国金证券分析师认为，十八届五中全会公报重点强调了医疗健康，A股市场机会可把握以下几条主线：1、大病保险持续推进。大病险的持续推进及保障水平的不断提高，将逐步解决患者的支付能力问题，释放需求。相关产业的龙头公司包括：恒瑞医药、恩华药业、通化东宝等。2、深化医疗卫生体制改革。可以提高医院效率的外包服务提供商，代表性的企业如迪安诊断、润达医疗；有利于解决医疗资源分布不均，提高基层医疗机构诊疗水平的企业，代表性的企业如华润万东。3、全面实施两孩政策。短期来看，利好生育、婴童相关产业。相关上市公司包括通策医疗、丽珠集团、长春高新、戴维医疗、山大华特、济川药业、我武生物、健民集团、葵花药业等。

　　“随着‘健康中国’战略落地，医疗健康产业将引领新一轮经济发展浪潮，医疗服务、健康保险、创新药、精准医疗及云联网医疗等细分领域将拔得头筹。”平安证券分析师建议关注，创新研发的龙头和海外市场先锋、近期产业政策的受益者：恒瑞医药，华海药业；估值合理或低估，基本面酝酿积极变化的企业：昆药集团、云南白药、华兰生物、东诚药业；创新商业模式和由制造向服务转型的真龙头：乐普医疗、鱼跃医疗、福瑞股份、安科生物、爱尔眼科等；并购整合，如医药零售企业：老百姓、一心堂和益丰药房等。

　　东兴证券分析师杨若木认为，健康中国利好医疗服务、器械行业。在传统制药行业增速下滑的大背景下，未来我国医药行业发展的重心将会向以人为本的服务业方向倾斜，因此持续推荐关注医疗服务类概念个股。建议关注：金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药等。

　　此外，杨若木还表示在经济增速下滑的当前阶段，财政压力加大，医保控费成为必然趋势，也是行业内的普遍共识。一方面，已经开展GPO或PBM业务试点的医药商业或医保信息服务企业，顺应政策发展趋势，关注如嘉事堂、国药股份、海虹控股等；另一方面，取消药品加成必将使得医院更倾向于依靠提升医事服务费，来提升医院和医生的收入水平，利好医疗器械的企业如华润万东、理邦仪器等，对于检测服务外包企业如迪安诊断、北陆药业等也将进一步提升其业务需求。