禽流感疫情来袭 疫苗行业发展迎来风口(附股)

　　智飞生物：中期稳定增长，和默沙东合作更加紧密

　　销售布局加强的效应在逐步显现:中期业绩稳步增长，预计今年从中期至年底，业绩增速将逐步加快；今年业绩增长重点仍然是23价肺炎的推广，Hib及ACYW135四价流脑稳定增长。6月初四川疫苗事件显示公司23价推广力度很强，服务能力和应急处理能力也很强。

　　和默沙东的合作更加紧密:续签合同及新增甲肝灭活苗表示公司和默沙东的合作顺利且进一步加强，为后续拿下更多优势的品种比如HPV做准备；后续新产品进展顺利，在研产品丰富，未来将形成一系列的产品梯队:自产Hib的GMP认证已经现场检查，等待公示中，AC-Hib预计年底可获得生产文号。目前已经申报临床和即将申报的，如ACYW135四价结合、痢疾结合、EV71手足口病疫苗、23价肺炎、15价肺炎结合、13价肺炎结合等将形成一批产品梯队。

　　投资建议:我们坚持前期看法，看好疫苗行业随着新品种出现的大发展，公司是疫苗行业中的优秀公司可以长大，是个长期品种，预计12-14年EPS分别为0.7、1.05、1.48元，对应PE36、24、17倍，维持强烈推荐评级。(中投证券周锐)