六大电改配套文件近期出台 三大主线掘金（附股）

　　11月12日上午9:30，国家发展改革委在发改委中配楼三层大会议室召开新闻发布会，发布宏观经济运行数据并回应热点问题，发改委相关负责同志出席发布会。

　　国家发改委政研室主任、新闻发言人施子海称，输配电价格改革、电力市场建设、电力交易机构组建和规范运行，有序放开发用电计划、售电侧改革以及加强和规范燃煤自备电厂监督管理等六个方面的配套文件，预计近期就会出台。目前正研究组建北京广州电力交易中心相关事宜。

　　用电服务市场将迎来行业爆发

　　中泰证券研报称，2015年3月中共中央和国务院联合下发了“电改9号文”《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》作为本轮电力体制改革的纲领性文件。此次电改方案的核心是“三个放开、一独立、三个强化”，即有序放开竞争环节电价、配售电业务和发用电计划，并独立交易机构。本轮电力体制改革的核心目标就是推进电力交易的市场化。从大用户试点到输配电价改革试点，从售电业务放开到独立交易机构，各种改革的本质都是在为最终活跃的电力交易市场化奠定外部环境基础。同时电力体制改革也是一个打破垄断的过程，从最早期的国家电力公司的纵向一体化模式，到目前的国家电网公司唯一卖电方的模式，前者的模式已经通过“厂网分开”打破垄断，后者的单一卖电方的垄断模式，将在本轮电改中被打破。

　　电改的根本目的就是实现电力用户侧的市场化和用电的民主化，以市场化的手段推进电力需求侧的技术进步，电改的加速推进引导电力市场更多的关注从用户侧角度去解决问题，为需求侧管理的大发展创造环境。更先进高效的电力需求侧管理为用户侧接入分布式电源、储能电池、电动汽车等提供了可能，实现用户自主购电，电价通过市场化机制形成，打破原有电网公司到用户的单向一体化用电模式，为能源互联网信息流和能量流的互动提供条件，所以，我们认为电改后电力用户侧将产生很多新需求，比如用电信息平台，网络售电交易平台，用户运检托管服务、用电节能服务、分布式电源接入后的用户用电调度，配电网智能化等，都是从用户的需求出发衍生出的各种细分行业。总体来看，电改后电力用户侧将产生很多新需求，用电服务市场迎来行业爆发。

　　股市投资机会

　　方正证券认为，应从如下方向把握电力体制改革的主题性投资机会：

　　1、电改主要受益方向之一：切入售电领域的发电公司。我们预测，本轮售电侧改革将首先在完成输配电价梳理的试点地区发放售电牌照，并首先向高效、优质、清洁的发电企业放开售电侧，因此试点地区(深圳、蒙西)的大型电力集团有望首批获得售电牌照，如深圳能源、内蒙华电等。

　　2、电改主要受益方向之二：地方小电网公司。这类公司输配售一体化，在改革过程中与单纯的发电企业和电网公司相比，拥有比较优势。改革之后，公司上游掌握电力资源，下游坐拥配电网和用户资源，拥有较强竞争力，如广安爱众、桂东电力等。

　　3、电改受益方向之三：转型能源服务的电力设备企业。电改对于电力设备板块的影响偏长期性，但影响程度更深，我们看好转型能源服务的电力设备板块，这类企业短期依托能源服务创造业绩，长期具备从现有业务转型售电和其他电力服务的基础，有望成为改革长期受益的标的，强烈推荐重点关注智光电气。

　　中泰证券认为，通过对比各国的电改路径，可以看出全球的主要电力市场体制改革无一例外的在发电市场和零售市场引入了一定程度的竞争，所以我们坚定的看好售电侧放开后带来的投资机会，主要抓住三条主线：

　　一是用电服务企业，在电改后更能开展更多的新型服务，比如利用利用自身的客户优势的从用电托管转型为电力零售公司，并逐步发展成为综合用电服务企业，主要标的有智光电气、新联电子、中恒电气、积成电子和北京科锐，以及致力于从事电网内部电力服务的二次设备企业国电南瑞、许继电气和四方股份；

　　二是地方能源企业，按照前期输配电价改革的按省份推进的方式，我们预测售电牌照有可能在国家发改委和地方发改委同步发放，地方性能源平台企业背靠地区发改委和能源局，地区性优势明显，例如福能股份、云南盐化、阳光电源、深圳能源、湖北能源、粤电力等；

　　三是大型发电企业，大型供电企业在较大的区域内具有一定的垄断优势，且其单位发电成本更低，控制成本能力较强，可以在竞价中以较低的价格获得更多发电量，而发电小时数的提高将改善盈利情况。主要利好火电龙头企业，如国电电力、华能国际、长源电力等；优质水电企业，如长江电力、国投电力等。